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科创板开板!怎么管、怎么看、怎么推?这么说……

新华财经上海6月13日电(记者唐雪恋)13日,在上海举行的第十一届陆家嘴论坛上,上海证券交易所科创板宣布正式开板。记者在论坛上获悉,截至目前,上交所共受理122家科创板企业的申报,首批科创板企业预计未来两个月内上市交易。股票杠杆资讯证券监督管理委员会党委书记、主席易会满表示,证监会将全面建立严格的信息披露体系,大幅提升违法违规成本;他同时提醒投资者要冷静理性看待科创板。与会的多位专家还对于科创板建设提出顶层制度、市场机制方面的建议。

开板:打造规范透明开放有活力有韧性的资本市场

易会满在科创板开板仪式上表示,设立科创板并试点注册制,是深化资本市场改革开放的基础性制度安排,是推进金融供给侧结构性改革,推进科技与资本深度融合,引领经济发展向创新驱动转型的重大举措。

他指出,证监会将同上海市委市政府认真贯彻党中央国务院的部署要求,牢牢把握科创定位,真正落实以信息披露为核心的证券发行制度,着力支持符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业做优做强。同时,证监会将坚持以增量改革带动存量改革,充分发挥科创板的改革试验田作用,形成可复制可推广的经验,以此带动资本市场的全面深化改革,努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

他还表示,科创板作为新生事物具有广阔的发展前景,在成长过程中难免遇到挑战,要坚持市场化、法治化、国际化的方向不动摇,尊重市场规律,保持改革定力,努力把改革抓实、抓细、抓到位。也希望各方给予大力支持,共同呵护好、建设好科创板,共同谱写金融供给侧结构性改革的新篇章。

监管:将全面建立严格的信披体系

在以“加快国际金融中心建设,推动经济高质量发展”为主题的全体大会一中,易会满发表主旨演讲。他表示,设立科创板并试点注册制主要承担着两项重要使命:一是支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大。通过改革增强资本市场对科创企业的包容性,允许未盈利企业、同股不同权企业、红筹企业发行上市,进一步畅通科技、资本和实体经济的循环机制,加速科技成果向现实生产力转化,引领经济发展向创新驱动转型。二是发挥改革试验田的作用。从股票杠杆资讯的国情和发展阶段出发,借鉴成熟市场经验,在发行上市、保荐承销、市场化定价、交易、退市等方面进行制度改革的先试先行,并及时总结评估,形成可复制可推广的经验。

对于就科创板推出后的监管发力方向,易会满指出,下一步,证监会将围绕“科创板建设需要把握好的四个关键点”,尤其落实好“以信息披露为核心的注册制改革”,以及“完善法制、加大违法成本和监管执法力度”两方面的工作要求,下大功夫、下苦功夫。

他表示,在科创板建设过程中,证监会将切实树立以信息披露为中心的监管理念,全面建立严格的信息披露体系,完善市场激励约束机制,压实中介机构责任,给投资者一个真实、透明、合规的上市公司,同时,积极推动增加司法供给,大幅提升违法违规成本,严厉打击虚假披露、欺诈发行等各种乱象,净化市场生态。

提醒:需冷静理性看待科创板

科创板开板!怎么管、怎么看、怎么推?这么说……

科创板首批企业挂牌在即,易会满提醒市场参与各方冷静、理性看待科创板,关注科创板上市初期5个方面新变化:一是发行方式改变后,如何平衡好注册制与把握上市公司质量这对关系,需要经过市场检验,这会是一个大浪淘沙的过程,势必带来退市这个“出口”会更加常态化。二是市场化定价后,与现有IPO定价机制有本质区别,企业高估值发行的现象可能会增多。三是开板初期市场供求不平衡,加之新的交易机制需要适应,不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形。四是科创企业本身由于技术迭代快,投入周期长、不确定性大等特点,需要投资者理性研判,更加关注信息披露。五是在试点初期,科创板的制度创新还需要在实践中进一步检验,有一个逐步磨合的过程,这也可能引发一些市场风险。

易会满表示,在进行科创板制度设计时,监管部门已经就上述问题和可能带来的风险,尽最大可能予以评估完善,并做好了相应预案。科创板将坚持边试点、边总结、边完善的原则,持续优化各项制度安排。“希望各方对科创板多一份理解、多一点包容,既保持热情,又保持理性冷静,共同应对可能出现的各种问题,共同遵循资本市场内在规律,共同把科创板建设好、发展好。”

进度:首批科创板企业预计未来两个月内上市交易

上海证券交易所理事长黄红元在主题为“科创板、注册制——深化股票杠杆资讯资本市场改革创新”的全体大会二上报告了科创板各项工作的推进情况。他表示,3月1日上交所对外正式发布了有关科创板的规则和相应制度,3月18日开始受理企业申报,到现在为止受理了122家企业申报,这些企业主要集中在新一代信息技术、高端制造、生物医药等六个大行业领域。

6月5日和11日,上市委第一次、第二次会议召开,通过了6家企业的申报。这些企业从受理到上交所审核通过,平均用时70天左右,最快的用时60天左右。接下来还将有6次审核会议。通过上交所审核之后,这些企业接下来将在证监会注册,通过注册之后将进入路演和发行运行阶段。预计在未来两个月之内将看到首批企业在科创板上市交易。

黄红元表示,在科创板推进过程中重点关注两个方面的改革:一是注册制改革,坚持以信息披露为中心,坚持审核标准、程序进程、问询回复和结果的公开透明;二是执行严格的退市制度。“科创板发展刚刚起步,它有着极具包容力的上市标准,未来会为科创企业发展提供比较好的生态环境,能让科创企业对利用好资本市场有良好的预期,从而实现资本市场对科创发展的支持。”

建议:科创板建设需要顶层设计发力

申万宏源证券有限公司董事长储晓明表示,科创板要起到“试验田”的作用,需要从顶层设计方面来培植生态。

他对科创板建设提出四点建议:一是证券法律应该为科创板及注册制的推广和复制留有空间;二是从投行角度看,科创板上市、发行、交易涉及很多环节,上交所在短时间内制定了一整套交易规则,从实际看还需要不断完善;三是针对违规行为,例如财务造假、欺诈发行等的打击力度还是不够,建议在刑法上做一些修改;四是从保护中小投资者的角度看,建议尽快研究美国的集团诉讼制。投资者保护的前提是进行投资者教育,呼吁媒体和全社会一起做投资者教育,不要过度炒作科创板。

上海交通大学上海高级金融学院学术委员会主席王江认为,科创板建设的一大关键就是要建立市场化的定价机制,对科创企业的风险和价值做出客观评估。科创企业一般有两大特征即巨大的不确定性,需要长期的资本支持,而金融就能够提供重要的支持手段,吸引更多的科技人员投入科创大潮。

香港证券及期货事务监督委员会前主席沈联涛表示,当资本市场要迈向高风险、不确定增大的时代,监管者必须看清未来的游戏规则,科创企业家要认清自己的责任,市场也需要成熟的投资者。股票杠杆资讯资本市场面对的很大问题就是没有大量成熟的机构投资者,靠中小投资者推动,在不确定、高波动性的科创时代要交一定的学费。“股票杠杆资讯市场会逐步成熟,从长远看,科创板肯定会成功,但短期会有波动的。”(记者唐雪恋)

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