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首批银行理财子公司竞相落地“商行+投行+资管”三驾马车成未来模式

原标题:首批银行理财子公司竞相落地“商行+投行+资管”三驾马车成未来模式

央广网北京6月8日消息(记者张茜)据经济之声《天下财经》报道,近日,建行、工行等银行的理财子公司先后开业。目前,已经有超过30家银行计划设立理财子公司,其中有8家理财子公司获批成立。业内人士认为,未来将形成“商行+投行+资管”的三驾马车模式。

银行理财子公司,简单来说,就是以前银行的理财业务现在从银行系统单独剥离出来了。它们的业务范围主要包括发行公募、私募理财产品,充当理财顾问和咨询。根据规定,银行理财子公司发行的公募理财产品可以直接投资股票。在率先开业的两家银行系理财子公司将推出的产品中,均有面向股市的权益型产品。

工银理财有限责任公司董事长顾建纲说,他们会用多种方式让银行理财参与到资本市场。“我们会根据整个市场变化的情况,既会投股票,也会投一些头部机构推出的基金、公募基金的产品。通过多种方式,把银行理财投向于资本市场。“顾建纲表示。

而建信理财董事长刘兴华透露,未来会有选择地投资股票。对于银行系理财子公司向股市投来的橄榄枝,国金证券财富策略分析师黄岑栋分析称,从中长期看会对A股形成一个利好。黄岑栋说:“实际上这一次的公募型理财产品和以前相比门槛较之前降低,投资者范围较以往进一步扩大。原先一些理财产品是不能直接投资于股市的,但这一次公募的理财产品可以直接购买股票,可以给股市带来一定的增量资金。”

事实上,相比于其他的其他资管公司,银行理财子公司还是个刚刚自立门户的“毛头小子”,还面临着投资者教育和投研能力不足等挑战。邮储银行资产管理部总经理步艳红介绍,预期收益型产品向净值型产品转化,主要是客户短期难以接受,机构需要教育客户,通过长期持有产品获取稳定的收益。银行的理财业务,过去更多的是以标准化的债券和债权为核心,整体大类资产配置方面,相对于基金公司、券商和保险资管会有一定的短板。未来,大类资产配置方面需要搭建投研一体化的专业体系。

纵观当下,银行、证券、保险、公募基金、信托等各类资管机构都活跃在投资市场。资管新规落地以后,银行理财子公司也将和其他的资管公司同台竞技。面对这种形势,邮储银行副行长徐学明告诉记者,未来的市场空间非常大,银行理财子公司大有可为。“一个是银行的客户数量庞大、渠道广泛。拿邮储银行来说,近4万个网点,线上加线下。我们板块之间可以协同,资管条线和个金条线、大零售条线和公司板块条线都可以互动。未来要推金融供给侧结构性改革,增加直接融资占比,靠传统的存贷汇的路会越走越窄,所以未来一定是‘三驾马车’并驾齐驱,就是‘商行+投行+资管’的模式。”徐学明指出。

谈及银行理财子公司未来的发展方向,徐学明总结出了五“化”——产品净值化、客户的差异化、服务大众化、投资证券化、科技智能化。股票杠杆人民大学重阳金融研究院副院长董希淼也认为,理财子公司的成立给银行打开一片新天地。

“理财子公司将有助于推动银行理财业务,回归资管业务本源,引导理财资金以合法规范的形式支持实体经济。理财子公司的设立,为未来银行理财市场打开了更为宽广的空间,也有助于银行理财产品更加普惠化,覆盖更多的普通投资者。”董希淼说。返回搜狐,查看更多

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经济观察网记者王涵随着各家上市银行年报的披露,关于市场热议的理财子公司筹备进程正逐渐在公众面前揭开了面纱。

今年1月4日,银保监会正式批复了交通银行设立理财子公司,也是首批获得批复许可的商业银行之一。

3月29日,交通银行副行长吕家进在交行2018年业绩发布会上透露了该行理财子公司的筹备进展。“目前交行正在积极做开业的申请准备工作。”

主要从以下五方面入手:首先建立完善的理财子公司治理体系,总行党委也研究理财子公司董事会、监事会和经营层人选,总行理财子公司的筹备领导小组也召开相应会议,针对申请开业的文件进行审定。第二个是全面启动理财子公司IT系统建设,按照全面布局、分布实施系统规划的原则,开展理财子公司独立的IT系统建设。第三是建立健全相应治理体系。包括完成治理、管理、业务等114项制度的起草工作。第四是充足人才队伍,面向行内外招聘人员,尤其是在财务管理、科技开发、估值分析、信息披露等有关方面的人员做了充实。第五是对存量业务开展分类和损计。

“按照监管开业申请有关要求积极准备,目前基本具备想法监管部门报送开业申请的条件。2019年交行银行要做好过渡时期资管业务的转型发展和子公司建设的同步推进工作。”

另外,对于外界一直探讨的,理财子公司和银行体系内的资管部门如何协调发展?交通银行目前已经有了最终统一方案。

吕家进表示:“自理财子公司设立后,对当前行业的资管中心是采取委托管理的方式。将资管中心委托给理财子公司运营,”

具体是,理财子公司设立后,对当前资管中心是采取委托管理的关系。在经过同业的交流和监管沟通后,允许存在双线管理的模式。

虽然存在一些银行采取资管中心和理财子公司同步并行运行的做法,但交行最终选择是把资管中心的职能委托给理财子公司。“好处是既有利于现行人员做好新业务开发和存量业务的管理,更有利于人员的节约和理财子公司的筹建。”吕家进坦言。

除此之外,多家银行均在业绩发布会上谈到理财子公司筹备工作。

譬如,工行表示,目前理财子公司正在完善架构,在筹建子公司的同时,工行会保留总行资产管理部;建行方面是,理财子公司方方面面准备工作都在加紧进行,已经完成得差不多,预计上半年有望开业;招行是正在积极筹备,理财子公司的筹备申请已经上报到银保监会;平安银行的表述是,正在积极申请中。与银保监会保持着良好的沟通,待时机成熟,将按照要求递交相关申请材料。

浦发银行则表示,目前正在与监管部门积极沟通,希望成为首批获批成立理财子公司的股份行之一。中信银行同样透露出的信号是,积极与监管部门沟通,信银理财将争取成为第一批落地的股份行理财子公司。

继工行、建行之后,第三家银行理财子公司获批开业。

5月29日晚间,交通银行(601328.SH)公告,该行全资子公司交银理财有限责任公司(以下简称“交银理财”)获得股票杠杆银保监会批准开业。

据了解,交银理财注册资本为人民币80亿元,注册地为上海,主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。

今年初,交通银行收到银保监会关于该行筹建理财子公司的批复。对于备受关注的理财子公司进展情况,此前副行长吕家进在该行2018年度业绩发布会上表示,该行理财子公司正在准备开业前的工作,例如完善公司治理体系、管理体系,同时研究了董事会和监事会人选。另外,交通银行全面启动了理财子公司的IT系统建设,建立健全相应的制度体系,充实人才队伍。未来,交通银行的资管中心和理财子公司将同步并行,但会把资管中心的部分职能委托给理财子公司。

资管新规落地一年多后,资管行业迎来参与者“入局”。不久之前,银保监会批准工银理财有限责任公司、建信理财有限责任公司开业,注册资本分别为160亿元、150亿元,这也是首批获准开业的商业银行理财子公司。

银保监会表示,银行理财子公司开业将进一步丰富机构投资者队伍,通过研发符合市场需求的理财产品,增加金融产品供给,为实体经济和金融市场提供更多新增资金,更好地满足金融消费者多样化金融需求。

同时,银保监会透露称,其他批准设立的理财子公司也在抓紧推进正式开业的各项准备工作。另还有多家商业银行设立申请已获受理。

现阶段,除工银理财、建信理财和交银理财,农业银行、股票杠杆银行、光大银行和招商银行这四家银行申请设立的理财子公司此前也获批筹建。

封面图片来源:每经记者张建摄(资料图)

□本报记者陈莹莹

中行、建行两家国有大行近日接连宣布设立理财子公司,至此,已有16家中资银行布局理财子公司。业内人士对股票杠杆证券报记者表示,待银行理财子公司管理办法正式**,银行设立子公司或专营机构将提速,首批理财子公司有望年内落地。

专家表示,国有大行入局将进一步带来资管市场的分化及生态链的重构。后资管时代,各家机构需尽快明确自身策略和投资风格,非标投资将是理财子公司的最大优势之一。同时,更多小银行将转型为重要的销售渠道。

百亿级资本金的想象空间

就在上周,中行发布公告,拟出资不超过人民币100亿元发起设立股票杠杆银行理财有限责任公司,作为该行所属一级全资子公司管理。建行公告,拟设立建信理财有限责任公司,注册资本不超过人民币150亿元,为公司全资子公司。业内人士预计,其它几家国有大行的理财子公司设立公告应该已“在路上”。

股票杠杆农业银行资产管理部总经理温学宇对股票杠杆证券报记者表示,《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》已向社会征求意见,商业银行的总体步骤和机构安排都是按照管理办法要求来推进,几家国有大行的步调会比较一致,但在细节和重点上会各有差别。

温学宇认为,百亿级的注册资本金,一是基于银行存量理财业务规模和未来资产结构来考量。国有大行的理财子公司的业务定位更多是大类资产配置,包括非标投资是理财子公司的业务优势,这也是非常占用资本的。二是大行现有的理财产品存量规模客观上需要这么大的资本金,也有未来消化存量、风险抵补的考虑。

不过,在国家金融与发展实验室副主任曾刚看来,注册资本金的规模与银行理财存量规模相关,但并不能单以资本金规模来“排座次”。“就此前的银行理财市场格局来看,股份行整体的发行规模更大,尽管单家规模不如国有大行那么大,但是从运营机制和产品创新方面来看,都有其特点和优势。”

曾刚认为,在后资管时代,银行理财资管业务策略将更加分化:有能力的银行设理财子公司,专营机构次之,更小的银行未来就不再单设理财资管业务,而是转为销售端的重要一环。资管业务本身就是很复杂的业务,对于银行综合能力、业务能力、系统能力等都有很高要求,在国外发达金融体系中也是如此,小银行极少涉足资管领域。大银行的入局,将加速资管生态链的重构,除了银行机构的定位分化,还包括与其他非银行机构、服务类机构的“竞合关系”等。

存量业务和架构调整成考验

银行理财子公司“竞速”。在此背景下,除了国有大行旗下的百亿级规模,多数中小银行也都投入数十亿的资本金。相比其他的资管机构,这些新设的理财子公司可谓出生就是“庞然大物”,也会伴随着不少“新生”的烦恼。

一家国有大行旗下基金子公司相关负责人刘华(化名)对记者坦言,“其实我们也在关注母行子公司的规划和定位,如果单从目前的信息来看,与我们的业务重合度很高,而且它还有非标投资这个最大优势。但是短期来看,银行尤其是国有大行这么大的存量业务要整合也绝非易事,另外包括现有构架、一线网点人员安置等可能都是不小的考验。

两者并存或为大方向

某大型国有商业银行资产管理部负责人表示,初步设想是,理财子公司成立后,仍然保留银行资管部。首先,资管部需负责已发行的理财产品存续期改造工作。例如,需将现有保本理财产品改造成非保本理财产品或结构性存款。其次,资管部将负责结构性存款的投资;最后,资管部需统筹协调银行内部分支行资管机构的运作。

另一家大型国有商业银行相关人士也表示,理财子公司和银行资产管理部门至少会并存一段时间。“我们行的理财子公司预计将于今年上半年开业。目前资管部管理两万亿元的资产,其中非标资产有几千亿元,无法立即划到理财子公司。”由于资管部是总行编制,即便理财子公司的薪酬待遇较资管部高,也有一些员工愿意留在资管部而不去子公司,这是资管部将存续的另一原因。

一家股份制银行相关人士表示,其所在行可能在今年底成立理财子公司,目前考虑采取资管部和理财子公司并存的模式。这是因为资管部的一些业务无法直接剥离到理财子公司,而且资管部沉积了一些坏账,理财子公司的资本金不足以弥补。

上述银行人士均表示,理财子公司与银行资管部是否能并存、如何并存还需监管部门发布细则予以明确。

防范“越轨”风险

业内人士表示,理财子公司和银行资产管理部门并行至少在一段时间内会成为常态,需做好风险隔离工作,防范“越轨”。

首先,理财子公司和银行资产管理部门需要做好信息和交易隔离。其次,理财子公司与银行资产管理部门之间要进行交易隔离。例如,银行可能为了满足监管要求,将不良资产通过腾挪到理财子公司,以起到隐匿不良资产的作用。

股票杠杆银行法学研究会理事肖飒强调了数据隔离的重要性。她表示,如果理财子公司与银行资产管理部门并行,银行需要做好数据隔离工作,防止触碰法律红线,防止侵犯公民个人信息。对于银行法律服务中获取的公民个人信息,如征信信息、财产状况等,未经被采集人同意不得给任何第三方使用,情节严重的可能构成犯罪。在法律意义上,有关联关系的子公司也属于“其他第三方”范畴。也就是说,母行通过网络收集的个人信息,在未经当事人许可的情况下,不能直接转给理财子公司。但考虑到理财子公司是承接银行理财业务的公司实体,不可避免地需要掌握理财产品****。要解决这一问题,银行需要与现有客户签订补充协议,征求客户书面同意后才能与子公司共享****。目前部分大型银行正在开展签订补充协议工作,实现****的合法、合规转移。

期待监管政策进一步明确

风险隔离是理财子公司与银行资产管理部门能否成功并轨运行的关键。如何做到风险隔离、两者隔离到什么程度才能达到监管标准是业内期待尽快明确的问题。

“资管部门的一把手能否兼任理财子公司的一把手?这个问题不明确,理财子公司的筹备工作很难快速推动。”一家大型国有商业银行的资产管理部总经理说,理财子公司获批6个月内需开业,开业需达到监管部门的开业验收标准。“现在我们不知道监管部门对开业的验收标准,也不知道我们筹备的思路是否符合验收标准。例如,业务系统要做风险隔离,但隔离到什么程度才是监管部门认可的,希望这一点能明确。”

肖飒则认为,理财子公司作为新生事物,适宜采取严守底线并鼓励创新的思路进行监管。例如,可对理财子公司设立基本的运行原则,同时规定负面清单。银行首先需要保护金融消费者的权益,同时,银行的运营需有助于维护整个金融系统稳定。负面清单的设置不宜过细,以免打击理财子公司的积极性。(原题为《银行理财子公司遭遇“母子”烦恼资产管理部门何去何从》)

首批商业银行理财子公司开业渐近。对于理财子公司开业之后,此前负责理财业务的银行资产管理部门何去何从,多家银行资管人士表示,银行资产管理部门大概率将保留,未来理财子公司与其所在行的资管部门并存或成为常态。理财子公司和银行资管部门应如何并行运营以防范关联交易等风险,业内尚不明确,尚待监管部门予以明确。

某大型国有商业银行资产管理部负责人表示,初步设想是,理财子公司成立后,仍然保留银行资管部。首先,资管部需负责已发行的理财产品存续期改造工作。例如,需将现有保本理财产品改造成非保本理财产品或结构性存款。其次,资管部将负责结构性存款的投资;最后,资管部需统筹协调银行内部分支行资管机构的运作。

另一家大型国有商业银行相关人士也表示,理财子公司和银行资产管理部门至少会并存一段时间。“我们行的理财子公司预计将于今年上半年开业。目前资管部管理两万亿元的资产,其中非标资产有几千亿元,无法立即划到理财子公司。”由于资管部是总行编制,即便理财子公司的薪酬待遇较资管部高,也有一些员工愿意留在资管部而不去子公司,这是资管部将存续的另一原因。

一家股份制银行相关人士表示,其所在行可能在今年底成立理财子公司,目前考虑采取资管部和理财子公司并存的模式。这是因为资管部的一些业务无法直接剥离到理财子公司,而且资管部沉积了一些坏账,理财子公司的资本金不足以弥补。

上述银行人士均表示,理财子公司与银行资管部是否能并存、如何并存还需监管部门发布细则予以明确。

业内人士表示,理财子公司和银行资产管理部门并行至少在一段时间内会成为常态,需做好风险隔离工作,防范“越轨”。

首先,理财子公司和银行资产管理部门需要做好信息和交易隔离。其次,理财子公司与银行资产管理部门之间要进行交易隔离。例如,银行可能为了满足监管要求,将不良资产通过腾挪到理财子公司,以起到隐匿不良资产的作用。

股票杠杆银行法学研究会理事肖飒强调了数据隔离的重要性。她表示,如果理财子公司与银行资产管理部门并行,银行需要做好数据隔离工作,防止触碰法律红线,防止侵犯公民个人信息。对于银行法律服务中获取的公民个人信息,如征信信息、财产状况等,未经被采集人同意不得给任何第三方使用,情节严重的可能构成犯罪。在法律意义上,有关联关系的子公司也属于“其他第三方”范畴。也就是说,母行通过网络收集的个人信息,在未经当事人许可的情况下,不能直接转给理财子公司。但考虑到理财子公司是承接银行理财业务的公司实体,不可避免地需要掌握理财产品****。要解决这一问题,银行需要与现有客户签订补充协议,征求客户书面同意后才能与子公司共享****。目前部分大型银行正在开展签订补充协议工作,实现****的合法、合规转移。

期待监管政策进一步明确

风险隔离是理财子公司与银行资产管理部门能否成功并轨运行的关键。如何做到风险隔离、两者隔离到什么程度才能达到监管标准是业内期待尽快明确的问题。

“资管部门的一把手能否兼任理财子公司的一把手?这个问题不明确,理财子公司的筹备工作很难快速推动。”一家大型国有商业银行的资产管理部总经理说,理财子公司获批6个月内需开业,开业需达到监管部门的开业验收标准。“现在我们不知道监管部门对开业的验收标准,也不知道我们筹备的思路是否符合验收标准。例如,业务系统要做风险隔离,但隔离到什么程度才是监管部门认可的,希望这一点能明确。”

肖飒则认为,理财子公司作为新生事物,适宜采取严守底线并鼓励创新的思路进行监管。例如,可对理财子公司设立基本的运行原则,同时规定负面清单。银行首先需要保护金融消费者的权益,同时,银行的运营需有助于维护整个金融系统稳定。负面清单的设置不宜过细,以免打击理财子公司的积极性。

首批商业银行理财子公司开业渐近。对于理财子公司开业之后,此前负责理财业务的银行资产管理部门何去何从,多家银行资管人士表示,银行资产管理部门大概率将保留,未来理财子公司与其所在行的资管部门并存或成为常态。理财子公司和银行资管部门应如何并行运营以防范关联交易等风险,业内尚不明确,尚待监管部门予以明确。

两者并存或为大方向

某大型国有商业银行资产管理部负责人表示,初步设想是,理财子公司成立后,仍然保留银行资管部。首先,资管部需负责已发行的理财产品存续期改造工作。例如,需将现有保本理财产品改造成非保本理财产品或结构性存款。其次,资管部将负责结构性存款的投资;最后,资管部需统筹协调银行内部分支行资管机构的运作。

另一家大型国有商业银行相关人士也表示,理财子公司和银行资产管理部门至少会并存一段时间。“我们行的理财子公司预计将于今年上半年开业。目前资管部管理两万亿元的资产,其中非标资产有几千亿元,无法立即划到理财子公司。”由于资管部是总行编制,即便理财子公司的薪酬待遇较资管部高,也有一些员工愿意留在资管部而不去子公司,这是资管部将存续的另一原因。

一家股份制银行相关人士表示,其所在行可能在今年底成立理财子公司,目前考虑采取资管部和理财子公司并存的模式。这是因为资管部的一些业务无法直接剥离到理财子公司,而且资管部沉积了一些坏账,理财子公司的资本金不足以弥补。

上述银行人士均表示,理财子公司与银行资管部是否能并存、如何并存还需监管部门发布细则予以明确。

防范“越轨”风险

业内人士表示,理财子公司和银行资产管理部门并行至少在一段时间内会成为常态,需做好风险隔离工作,防范“越轨”。

首先,理财子公司和银行资产管理部门需要做好信息和交易隔离。其次,理财子公司与银行资产管理部门之间要进行交易隔离。例如,银行可能为了满足监管要求,将不良资产通过腾挪到理财子公司,以起到隐匿不良资产的作用。

股票杠杆银行法学研究会理事肖飒强调了数据隔离的重要性。她表示,如果理财子公司与银行资产管理部门并行,银行需要做好数据隔离工作,防止触碰法律红线,防止侵犯公民个人信息。对于银行法律服务中获取的公民个人信息,如征信信息、财产状况等,未经被采集人同意不得给任何第三方使用,情节严重的可能构成犯罪。在法律意义上,有关联关系的子公司也属于“其他第三方”范畴。也就是说,母行通过网络收集的个人信息,在未经当事人许可的情况下,不能直接转给理财子公司。但考虑到理财子公司是承接银行理财业务的公司实体,不可避免地需要掌握理财产品****。要解决这一问题,银行需要与现有客户签订补充协议,征求客户书面同意后才能与子公司共享****。目前部分大型银行正在开展签订补充协议工作,实现****的合法、合规转移。

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“资管部门的一把手能否兼任理财子公司的一把手?这个问题不明确,理财子公司的筹备工作很难快速推动。”一家大型国有商业银行的资产管理部总经理说,理财子公司获批6个月内需开业,开业需达到监管部门的开业验收标准。“现在我们不知道监管部门对开业的验收标准,也不知道我们筹备的思路是否符合验收标准。例如,业务系统要做风险隔离,但隔离到什么程度才是监管部门认可的,希望这一点能明确。”

肖飒则认为,理财子公司作为新生事物,适宜采取严守底线并鼓励创新的思路进行监管。例如,可对理财子公司设立基本的运行原则,同时规定负面清单。银行首先需要保护金融消费者的权益,同时,银行的运营需有助于维护整个金融系统稳定。负面清单的设置不宜过细,以免打击理财子公司的积极性。

□本报记者吴娟娟叶斯琦

首批商业银行理财子公司开业渐近。对于理财子公司开业之后,此前负责理财业务的银行资产管理部门何去何从,多家银行资管人士表示,银行资产管理部门大概率将保留,未来理财子公司与其所在行的资管部门并存或成为常态。理财子公司和银行资管部门应如何并行运营以防范关联交易等风险,业内尚不明确,尚待监管部门予以明确。

两者并存或为大方向

某大型国有商业银行资产管理部负责人表示,初步设想是,理财子公司成立后,仍然保留银行资管部。首先,资管部需负责已发行的理财产品存续期改造工作。例如,需将现有保本理财产品改造成非保本理财产品或结构性存款。其次,资管部将负责结构性存款的投资;最后,资管部需统筹协调银行内部分支行资管机构的运作。

另一家大型国有商业银行相关人士也表示,理财子公司和银行资产管理部门至少会并存一段时间。“我们行的理财子公司预计将于今年上半年开业。目前资管部管理两万亿元的资产,其中非标资产有几千亿元,无法立即划到理财子公司。”由于资管部是总行编制,即便理财子公司的薪酬待遇较资管部高,也有一些员工愿意留在资管部而不去子公司,这是资管部将存续的另一原因。

一家股份制银行相关人士表示,其所在行可能在今年底成立理财子公司,目前考虑采取资管部和理财子公司并存的模式。这是因为资管部的一些业务无法直接剥离到理财子公司,而且资管部沉积了一些坏账,理财子公司的资本金不足以弥补。

上述银行人士均表示,理财子公司与银行资管部是否能并存、如何并存还需监管部门发布细则予以明确。

防范“越轨”风险

业内人士表示,理财子公司和银行资产管理部门并行至少在一段时间内会成为常态,需做好风险隔离工作,防范“越轨”。

首先,理财子公司和银行资产管理部门需要做好信息和交易隔离。其次,理财子公司与银行资产管理部门之间要进行交易隔离。例如,银行可能为了满足监管要求,将不良资产通过腾挪到理财子公司,以起到隐匿不良资产的作用。

股票杠杆银行法学研究会理事肖飒强调了数据隔离的重要性。她表示,如果理财子公司与银行资产管理部门并行,银行需要做好数据隔离工作,防止触碰法律红线,防止侵犯公民个人信息。对于银行法律服务中获取的公民个人信息,如征信信息、财产状况等,未经被采集人同意不得给任何第三方使用,情节严重的可能构成犯罪。在法律意义上,有关联关系的子公司也属于“其他第三方”范畴。也就是说,母行通过网络收集的个人信息,在未经当事人许可的情况下,不能直接转给理财子公司。但考虑到理财子公司是承接银行理财业务的公司实体,不可避免地需要掌握理财产品****。要解决这一问题,银行需要与现有客户签订补充协议,征求客户书面同意后才能与子公司共享****。目前部分大型银行正在开展签订补充协议工作,实现****的合法、合规转移。

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“资管部门的一把手能否兼任理财子公司的一把手?这个问题不明确,理财子公司的筹备工作很难快速推动。”一家大型国有商业银行的资产管理部总经理说,理财子公司获批6个月内需开业,开业需达到监管部门的开业验收标准。“现在我们不知道监管部门对开业的验收标准,也不知道我们筹备的思路是否符合验收标准。例如,业务系统要做风险隔离,但隔离到什么程度才是监管部门认可的,希望这一点能明确。”

肖飒则认为,理财子公司作为新生事物,适宜采取严守底线并鼓励创新的思路进行监管。例如,可对理财子公司设立基本的运行原则,同时规定负面清单。银行首先需要保护金融消费者的权益,同时,银行的运营需有助于维护整个金融系统稳定。负面清单的设置不宜过细,以免打击理财子公司的积极性。

首批商业银行理财子公司开业渐近。对于理财子公司开业之后,此前负责理财业务的银行资产管理部门何去何从,多家银行资管人士表示,银行资产管理部门大概率将保留,未来理财子公司与其所在行的资管部门并存或成为常态。理财子公司和银行资管部门应如何并行运营以防范关联交易等风险,业内尚不明确,尚待监管部门予以明确。

两者并存或为大方向

某大型国有商业银行资产管理部负责人表示,初步设想是,理财子公司成立后,仍然保留银行资管部。首先,资管部需负责已发行的理财产品存续期改造工作。例如,需将现有保本理财产品改造成非保本理财产品或结构性存款。其次,资管部将负责结构性存款的投资;最后,资管部需统筹协调银行内部分支行资管机构的运作。

首批银行理财子公司竞相落地“商行+投行+资管”三驾马车成未来模式

另一家大型国有商业银行相关人士也表示,理财子公司和银行资产管理部门至少会并存一段时间。“我们行的理财子公司预计将于今年上半年开业。目前资管部管理两万亿元的资产,其中非标资产有几千亿元,无法立即划到理财子公司。”由于资管部是总行编制,即便理财子公司的薪酬待遇较资管部高,也有一些员工愿意留在资管部而不去子公司,这是资管部将存续的另一原因。

一家股份制银行相关人士表示,其所在行可能在今年底成立理财子公司,目前考虑采取资管部和理财子公司并存的模式。这是因为资管部的一些业务无法直接剥离到理财子公司,而且资管部沉积了一些坏账,理财子公司的资本金不足以弥补。

上述银行人士均表示,理财子公司与银行资管部是否能并存、如何并存还需监管部门发布细则予以明确。

防范“越轨”风险

业内人士表示,理财子公司和银行资产管理部门并行至少在一段时间内会成为常态,需做好风险隔离工作,防范“越轨”。

首先,理财子公司和银行资产管理部门需要做好信息和交易隔离。其次,理财子公司与银行资产管理部门之间要进行交易隔离。例如,银行可能为了满足监管要求,将不良资产通过腾挪到理财子公司,以起到隐匿不良资产的作用。

股票杠杆银行法学研究会理事肖飒强调了数据隔离的重要性。她表示,如果理财子公司与银行资产管理部门并行,银行需要做好数据隔离工作,防止触碰法律红线,防止侵犯公民个人信息。对于银行法律服务中获取的公民个人信息,如征信信息、财产状况等,未经被采集人同意不得给任何第三方使用,情节严重的可能构成犯罪。在法律意义上,有关联关系的子公司也属于“其他第三方”范畴。也就是说,母行通过网络收集的个人信息,在未经当事人许可的情况下,不能直接转给理财子公司。但考虑到理财子公司是承接银行理财业务的公司实体,不可避免地需要掌握理财产品****。要解决这一问题,银行需要与现有客户签订补充协议,征求客户书面同意后才能与子公司共享****。目前部分大型银行正在开展签订补充协议工作,实现****的合法、合规转移。

期待监管政策进一步明确

风险隔离是理财子公司与银行资产管理部门能否成功并轨运行的关键。如何做到风险隔离、两者隔离到什么程度才能达到监管标准是业内期待尽快明确的问题。

“资管部门的一把手能否兼任理财子公司的一把手?这个问题不明确,理财子公司的筹备工作很难快速推动。”一家大型国有商业银行的资产管理部总经理说,理财子公司获批6个月内需开业,开业需达到监管部门的开业验收标准。“现在我们不知道监管部门对开业的验收标准,也不知道我们筹备的思路是否符合验收标准。例如,业务系统要做风险隔离,但隔离到什么程度才是监管部门认可的,希望这一点能明确。”

肖飒则认为,理财子公司作为新生事物,适宜采取严守底线并鼓励创新的思路进行监管。例如,可对理财子公司设立基本的运行原则,同时规定负面清单。银行首先需要保护金融消费者的权益,同时,银行的运营需有助于维护整个金融系统稳定。负面清单的设置不宜过细,以免打击理财子公司的积极性。

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来源:股票杠杆证券报

中行、建行两家国有大行近日接连宣布设立理财子公司,至此,已有16家中资银行布局理财子公司。业内人士对股票杠杆证券报记者表示,待银行理财子公司管理办法正式**,银行设立子公司或专营机构将提速,首批理财子公司有望年内落地。

专家表示,国有大行入局将进一步带来资管市场的分化及生态链的重构。后资管时代,各家机构需尽快明确自身策略和投资风格,非标投资将是理财子公司的最大优势之一。同时,更多小银行将转型为重要的销售渠道。

百亿级资本金的想象空间

就在上周,中行发布公告,拟出资不超过人民币100亿元发起设立股票杠杆银行理财有限责任公司,作为该行所属一级全资子公司管理。建行公告,拟设立建信理财有限责任公司,注册资本不超过人民币150亿元,为公司全资子公司。业内人士预计,其它几家国有大行的理财子公司设立公告应该已“在路上”。

股票杠杆农业银行资产管理部总经理温学宇对股票杠杆证券报记者表示,《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》已向社会征求意见,商业银行的总体步骤和机构安排都是按照管理办法要求来推进,几家国有大行的步调会比较一致,但在细节和重点上会各有差别。

温学宇认为,百亿级的注册资本金,一是基于银行存量理财业务规模和未来资产结构来考量。国有大行的理财子公司的业务定位更多是大类资产配置,包括非标投资是理财子公司的业务优势,这也是非常占用资本的。二是大行现有的理财产品存量规模客观上需要这么大的资本金,也有未来消化存量、风险抵补的考虑。

不过,在国家金融与发展实验室副主任曾刚看来,注册资本金的规模与银行理财存量规模相关,但并不能单以资本金规模来“排座次”。“就此前的银行理财市场格局来看,股份行整体的发行规模更大,尽管单家规模不如国有大行那么大,但是从运营机制和产品创新方面来看,都有其特点和优势。”

曾刚认为,在后资管时代,银行理财资管业务策略将更加分化:有能力的银行设理财子公司,专营机构次之,更小的银行未来就不再单设理财资管业务,而是转为销售端的重要一环。资管业务本身就是很复杂的业务,对于银行综合能力、业务能力、系统能力等都有很高要求,在国外发达金融体系中也是如此,小银行极少涉足资管领域。大银行的入局,将加速资管生态链的重构,除了银行机构的定位分化,还包括与其他非银行机构、服务类机构的“竞合关系”等。

存量业务和架构调整成考验

银行理财子公司“竞速”。在此背景下,除了国有大行旗下的百亿级规模,多数中小银行也都投入数十亿的资本金。相比其他的资管机构,这些新设的理财子公司可谓出生就是“庞然大物”,也会伴随着不少“新生”的烦恼。

一家国有大行旗下基金子公司相关负责人刘华(化名)对记者坦言,“其实我们也在关注母行子公司的规划和定位,如果单从目前的信息来看,与我们的业务重合度很高,而且它还有非标投资这个最大优势。但是短期来看,银行尤其是国有大行这么大的存量业务要整合也绝非易事,另外包括现有构架、一线网点人员安置等可能都是不小的考验。长期来看,商业银行的债权融资理念怎么调整到净值型、权益类这个‘赛道’也不是一朝一夕的事情。”

温学宇坦言,此前各家银行的资管业务构架差异比较大,内部整合难度不一,对于某些银行来说,架构调整的确是难度比较大的一块,但对于整个行业和市场来说不会有太大震动。“对于农行来说,不存在这类问题,但是也在积极做好业务方面的全面整合,并更好符合监管要求。”

交通银行金融研究中心高级研究员赵亚蕊指出,银行理财子公司从提出设立与最终落地之间,仍有一段长路要走,未来的运行可能会面临诸多问题。包括未来运营体系内部关系尚不明确、大数据背景下****的维持与扩展能力不足、产品创新能力与专业人才支持力度欠缺、监管规则尚需进一步细化等。

赵亚蕊认为,未来银行系理财子公司的设立虽然促使理财业务更加市场化,但从中短期来看,还存在投研能力不足、资源获得能力欠缺等问题,因此其运行的定位或仍在总行体系内部,从产品销售到投资管理等各环节还需依托总行的实力。另外,截至2017年末,27家具备设立资管子公司资格的商业银行中,已有15家银行拥有基金子公司,未来也将会有12家股份制银行很快设立债转股子公司。因此,在中短期内依靠母行业务的背景下,新设立理财子公司如何发挥自身优势,处理好与其他子公司的利益关系,均需要进一步深入探讨。

与一些市场人士一样,刘华预计,理财子公司设立初期,权益类投资还是会采取类似委外的模式,借助外部机构的投研能力,而合作的门槛也会越来越高。“如果这样的话,对于我们这样的老牌基金公司可能是利大于弊。毕竟我们在投资、研究等方面有了十几年的积累,除了母公司与其他中小银行也有丰富的合作经验。”

“理财子公司的设立,首先有利于资管市场的长期规范发展,其次虽然竞争在所难免,但理财子公司与其他资管机构之间更多的还是合作。”在温学宇看来,当前的资管市场足够大,不管何种资管机构能存活下来都有其优势,只有合作才能把“蛋糕”做大。

金融科技成中小行“超车”关键

与表内信贷业务不同,股份制银行在银行理财市场下手较早、机制也更灵活。因此,不少专家和市场人士认为,对于那些还想要继续保留和壮大理财资管业务的中小银行来说,必须把握好金融科技、投研为王等关键要素。

长沙银行资产管理部总经理向实表示,中小银行资管框架面临重构,市场竞争格局进一步加剧。首先,产品净值波动管理是摆在银行面前一大挑战。其次,投研地位凸显,成为银行核心竞争要素;但投研体系建设投入成本高,不确定因素较多,发展艰难。

在招商银行资产管理部副总经理陈微看来,对资管行业来说,风险是摆在第一位的。过去五到十年,银行理财规模快速成长,但风险也在积聚。由于业务发展太快,整个行业在风险控制方面都有很多课要补,如尚未形成银行资管独有的有效的风险控制体系,风险控制技术的自动化智能化水平还处在较低的层次等。在投资方面,金融科技的作用更多体现在把握大趋势上,如构建更稳健的指数组合、经济周期的判断及大类资产配置等方面。

赵亚蕊表示,未来理财子公司可能会提供综合化的金融服务,对于不同产品类型的风控模式,一是要加强借鉴以往同业模型,二是要提高开发自建模型的能力。利用金融科技的力量,通过自动化的系统来控制风险,将风险管理贯穿到每一个资管环节。另外,需要实现风险数据信息的整合,把握同业之间的风险关联性。积极构建数据平台,将系统内部的数据信息进行整合共享,综合分析理财子公司与母行、同业其他子公司风控体系的关联性,将各机构存储的有效信息进行融合分析,确保风控系统数据管理的准确性和有效性。

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