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一季度业绩进入恢复通道“卸载”宝沃后福田改革正酣

原标题:一季度业绩进入恢复通道“卸载”宝沃后福田改革正酣

(图片来源:全景视觉)

经济观察网记者刘晓林“一定要聚焦,把主业做好”,福田汽车党委书记、总经理巩月琼语气坚决的说,福田汽车一季度的业绩更加坚定了他的决心。随着宝沃控股权的出售,在过去几个月中,福田的业务调整快速展开,非主业投资启动剥离。重新聚焦商用车,是福田将企业带回正轨的核心战略。

与此同时,福田汽车日前发布公告,对上海证券交易所《关于对北汽福田汽车股份有限公司2018年年度报告的事后审核问询函》进行回复。通过对上交所的18个问题进行答复,福田过去五年的发展轨迹、盈利状况,以及出售宝沃控股权之后的现有公司经营能力,都得到了清楚的呈现。

福田汽车是国内商用车龙头上市企业,但在过去五年中,由于大举投资乘用车项目——宝沃汽车,福田内耗巨大。上交所提出的第一个问题就是要求福田说明:在营业收入和资产规模增长、销售毛利率基本持平的情况下,扣非后净利润连续多年亏损的主要原因。

福田回复称,近五年公司扣非后净利润亏损主要由于期间费用率高于毛利率,其中从2016年乘用车投产开始,亏损额加大。根据福田测算,从2016年到2018年,宝沃项目带来的亏损达到40亿。

2018年年底,随着福田引入战略投资者,将宝沃汽车67%的股权转售给神州优车集团。福田与宝沃各自都进入了新的发展阶段。福田汽车最新一季度的财报显示,实现归属于上市公司股东净利润8000万元,同比增长113%,扣非后亏损缩小至6.3亿元。

但商用车市场也进入了调整期,多个板块下滑。巩月琼表示,在聚焦商用车、剥离非主业的同时,福田将一一剥离非主业、为亏损业务引入战略投资者,同时开拓此前未涉足的业务空间,并在新技术领域加大开发和商业模式应用,以期给福田带来新的增长点。

五年亏损周期

福田在公告中称,2014年和2015年,福田主要受到整体商用车市场下滑、排放标准提升、公司售后服务费、研发费用等费用增加,以及汇率变动等因素影响,导致扣非净利亏损。

2016年以后,对乘用车宝沃项目的投入开始成为主导因素。数据显示,2016年福田乘用车净利润为亏损4.8亿元,2017年乘用车净利润亏损为9.8亿元。除了乘用车项目,福田还遇到了新能源补贴标准下降、补贴延迟下发导致新能源客车销量降低,以及原材料价格大幅上涨等市场压力,不过,这两年中,扣除乘用车影响后的扣非净利润仍是盈利的。

2018年,福田扣非净利润出现32亿的亏损,对于亏损扩大的原因,福田汽车指出主要来自5个方面,第一,乘用车业务继续下滑导致亏损扩大至26.6亿,其中,宝沃项目亏损为24.45亿,占公司亏损的70%。第二,北京公交大客户订单在2018年年底才签订,晚于预期,其产生的收益计入到2019年,导致客车出现9.5亿元的亏损。第三,本期融资余额较上年增加56亿元,财务费用同比增加,影响利润同比减少3亿元。第四,研发投入增加影响净利润同比减少4.2亿元。第五,合资公司福田戴姆勒、福田康明斯利润同比下降,影响投资收益同比减少2.1亿元。

赶在2018年年底完成的对宝沃控股权的转让,成为福田的重要转折点。这次交易,意味着福田在一个五年的周期中,完成了对宝沃汽车从收购到出售的尝试。也意味着,从2019年开始,福田将重回商用车主发展轨道。

数据显示,2018年宝沃汽车研发投入11.77亿元,同比下降3%,乘用车研发投入占总研发投入的45%,其中费用化投入6.5亿元,同比增长94%,资本化投入5.27亿元,同比下降40%。

不过,由于仍保有宝沃33%的股权,虽然今后宝沃只以投资收益的形式呈现在福田的业绩单中,但宝沃的发展前景仍然与福田保持关联,接下来,福田将转为以小股东的身份协助神州提升宝沃销量。

在对上交所的回复中,福田表示,根据福田“三年行动计划”以及《北京市人民政府关于市属国有企业发展混合所有制经济的实施意见》,福田出售宝沃67%股份的目的,是为了提升国有资产价值,弥补北汽福田在乘用车上研发、管理的弱项,更好地提升品牌影响力,通过投资者的市场、管理经验扩大宝沃品牌的市场影响,进一步提升品牌价值。

一季度显现拐点?

剥离宝沃对福田业绩的松绑作用明显。今年一季度福田汽车的销量增长提升了11.8%,市场占率提升了1.3%,实现营收141亿元,和去年同期比增长了50%,利润大幅度增长了8.1个亿元。

证券机构点评指出,转让宝沃67%股权给福田带来一次性收益7.9亿元,同时,一季度对联营合营公司的投资收益虽然仍存在6亿元左右账面亏损,但较去年同期大幅下滑。该项投资收益主要包括戴姆勒康明斯和宝沃,宝沃剩余股权带来的并表亏损是一季度下滑的主要原因。剔除宝沃的影响因素,测算主业盈利较去年同期提升超过2亿元。

“福田汽车在去年确立了今年的发展方针,奠定了变革的一个开始,经过半年多的转型和变革,我们在今年获得了比较好的业绩,”巩月琼表示。2018年5月,福田制定了“三年行动计划”,确立了“聚焦商用车”的战略方向,以及围绕该战略展开的转型和调整计划。

巩月琼认为,一季度的各项指标显示,福田为的转型已经开始显现效果。除了对轿车业务的剥离、将所有资源集中在商用车业务上之外,效果还体现在财务业绩上,一季度福田的毛利率同比增加了1.13%,营业率提升了0.19%。

同时,福田追求的运营效率也得到了提升,一季度在销量增长的情况下,三大费用出现下降:销售费用同比增长下降3.3%,管理费用下降了10.2%,财务费用下降21%。同时研发费用一季度同比增加27%。

此外,转型的效果还体现在福田对其全商用车平台的全面升级上,目前福田已完成了全系列产品平台的设计,在国六领域实现了相对的领先。巩月琼介绍,一季度的13.1万辆销量背后,是轻卡和重卡以及各系产品的升级,以及对品牌的重新梳理。

不过,作为这一业绩产生的背景,福田所处的商用车的总体境况并不乐观。2018年,国内客车各细分车型全面下跌,货车市场相对平稳,除中型货车外,其他细分领域都呈现上涨。但福田仅在传统的轻型货车主营业务上保持了增长。

“目前福田在商用车企中仍然处于第一梯队中,但商用车市场的竞争激烈,新进企业由于基数低带来的大幅增长都将会对公司产生冲击,聚焦商用车,提升商用车第一品牌的压力剧增。”福田在对上交所的回复中称。

剥离与开拓

聚焦并非福田独有的战略,同样在轿车上几番折戟的长城汽车,也在车市低迷的危局中提出了聚焦战略。而聚焦意味着对非聚焦产业的剥离,这一点,福田也和长城一样,在一步步实施。

4月28日,“广东福迪汽车有限公司2.5%股权”转让项目在北京产权交易所挂出,出让方是福田汽车,转让底价为3127万元。这被业界理解为福田卖资产来填补亏空。对此,巩月琼表示,福田在广东福迪只占2.5%的股比,转让出去对公司没有任何影响,这只是福田剥离资产的一步。

“一些非主业将全部剥离,今年还会有几个项目。”巩月琼表示,这些业务会占用太多精力和管理资源,全部处理完之后,资源都投入到主业上。

根据“三年行动计划”的聚焦战略,因此,按照“有所为有所不为”的原则,在大力发展主营业务,突出重卡、轻卡、VAN、皮卡等的同时,要加快非主营、亏损业务的改革调整。

根据福田对上交所的回复信息,福田汽车非主营、亏损业务主要为雷萨重机、普罗科环卫车、欧辉客车等,该三个业务销量低、市场占有率低,增长乏力,2018年三项业务总计亏损达到11.06亿元。

对此,福田给出的解决方案是股权融资和资产重组。福田方面认为,三个业务虽然业绩短期亏损,但都具有一定的技术优势、发展潜力,以及市场吸引力,实施重组具备可行性。“引入战略投资者,不但可以补充公司流动资金,还将有利于公司聚焦商用车整车及底盘发展,收缩公司产业链”。福田在对上交所的回复中称。据悉,目前这些重组业务正在积极推进中。

“福田公司增长空间很大,很多市场我们还没进。”巩月琼表示。据悉,除了在工程机械等领域的筹备,福田还将自己开发电动车三电的DMS系统以及实验验证。

摆脱了传统的商用车制造商形象,福田重新挖掘的定位是“干线+城市配送综合解决方案的提供商”,并为此在两方面展开布局,第一个是能源形式上,就是全面覆盖纯电动、轻燃料、清洁能源各种能源形式,并与丰田、亿华通合作推氢燃料电池客车;第二是在智能驾驶和车联网上,由于车型保有量巨大,以及产业链上的合作企业广泛,目前福田已组建了对车辆全生命周期各项大数据的管理和分析的车联网系统。

“我们研发上未来5年将投入28个亿左右”,巩月琼表示。张夕勇介绍,去年底,福田已成立了两个团队,一个是研发的科技公司,一个是新能源物流车运营平台。

“商用车一定要赚钱才可以,至于怎么做,我们有很多创新性,包括商业模式上非常大的改变,这些在2020年初就可以看到”,巩月琼表示。返回搜狐,查看更多

(图片来源:全景视觉)

经济观察网记者刘晓林“一定要聚焦,把主业做好”,福田汽车党委书记、总经理巩月琼语气坚决的说,福田汽车一季度的业绩更加坚定了他的决心。随着宝沃控股权的出售,在过去几个月中,福田的业务调整快速展开,非主业投资启动剥离。重新聚焦商用车,是福田将企业带回正轨的核心战略。

与此同时,福田汽车日前发布公告,对上海证券交易所《关于对北汽福田汽车股份有限公司2018年年度报告的事后审核问询函》进行回复。通过对上交所的18个问题进行答复,福田过去五年的发展轨迹、盈利状况,以及出售宝沃控股权之后的现有公司经营能力,都得到了清楚的呈现。

福田汽车是国内商用车龙头上市企业,但在过去五年中,由于大举投资乘用车项目——宝沃汽车,福田内耗巨大。上交所提出的第一个问题就是要求福田说明:在营业收入和资产规模增长、销售毛利率基本持平的情况下,扣非后净利润连续多年亏损的主要原因。

福田回复称,近五年公司扣非后净利润亏损主要由于期间费用率高于毛利率,其中从2016年乘用车投产开始,亏损额加大。根据福田测算,从2016年到2018年,宝沃项目带来的亏损达到40亿。

2018年年底,随着福田引入战略投资者,将宝沃汽车67%的股权转售给神州优车集团。福田与宝沃各自都进入了新的发展阶段。福田汽车最新一季度的财报显示,实现归属于上市公司股东净利润8000万元,同比增长113%,扣非后亏损缩小至6.3亿元。

但商用车市场也进入了调整期,多个板块下滑。巩月琼表示,在聚焦商用车、剥离非主业的同时,福田将一一剥离非主业、为亏损业务引入战略投资者,同时开拓此前未涉足的业务空间,并在新技术领域加大开发和商业模式应用,以期给福田带来新的增长点。

五年亏损周期

福田在公告中称,2014年和2015年,福田主要受到整体商用车市场下滑、排放标准提升、公司售后服务费、研发费用等费用增加,以及汇率变动等因素影响,导致扣非净利亏损。

2016年以后,对乘用车宝沃项目的投入开始成为主导因素。数据显示,2016年福田乘用车净利润为亏损4.8亿元,2017年乘用车净利润亏损为9.8亿元。除了乘用车项目,福田还遇到了新能源补贴标准下降、补贴延迟下发导致新能源客车销量降低,以及原材料价格大幅上涨等市场压力,不过,这两年中,扣除乘用车影响后的扣非净利润仍是盈利的。

2018年,福田扣非净利润出现32亿的亏损,对于亏损扩大的原因,福田汽车指出主要来自5个方面,第一,乘用车业务继续下滑导致亏损扩大至26.6亿,其中,宝沃项目亏损为24.45亿,占公司亏损的70%。第二,北京公交大客户订单在2018年年底才签订,晚于预期,其产生的收益计入到2019年,导致客车出现9.5亿元的亏损。第三,本期融资余额较上年增加56亿元,财务费用同比增加,影响利润同比减少3亿元。第四,研发投入增加影响净利润同比减少4.2亿元。第五,合资公司福田戴姆勒、福田康明斯利润同比下降,影响投资收益同比减少2.1亿元。

赶在2018年年底完成的对宝沃控股权的转让,成为福田的重要转折点。这次交易,意味着福田在一个五年的周期中,完成了对宝沃汽车从收购到出售的尝试。也意味着,从2019年开始,福田将重回商用车主发展轨道。

数据显示,2018年宝沃汽车研发投入11.77亿元,同比下降3%,乘用车研发投入占总研发投入的45%,其中费用化投入6.5亿元,同比增长94%,资本化投入5.27亿元,同比下降40%。

不过,由于仍保有宝沃33%的股权,虽然今后宝沃只以投资收益的形式呈现在福田的业绩单中,但宝沃的发展前景仍然与福田保持关联,接下来,福田将转为以小股东的身份协助神州提升宝沃销量。

在对上交所的回复中,福田表示,根据福田“三年行动计划”以及《北京市人民政府关于市属国有企业发展混合所有制经济的实施意见》,福田出售宝沃67%股份的目的,是为了提升国有资产价值,弥补北汽福田在乘用车上研发、管理的弱项,更好地提升品牌影响力,通过投资者的市场、管理经验扩大宝沃品牌的市场影响,进一步提升品牌价值。

一季度显现拐点?

剥离宝沃对福田业绩的松绑作用明显。今年一季度福田汽车的销量增长提升了11.8%,市场占率提升了1.3%,实现营收141亿元,和去年同期比增长了50%,利润大幅度增长了8.1个亿元。

证券机构点评指出,转让宝沃67%股权给福田带来一次性收益7.9亿元,同时,一季度对联营合营公司的投资收益虽然仍存在6亿元左右账面亏损,但较去年同期大幅下滑。该项投资收益主要包括戴姆勒康明斯和宝沃,宝沃剩余股权带来的并表亏损是一季度下滑的主要原因。剔除宝沃的影响因素,测算主业盈利较去年同期提升超过2亿元。

“福田汽车在去年确立了今年的发展方针,奠定了变革的一个开始,经过半年多的转型和变革,我们在今年获得了比较好的业绩,”巩月琼表示。2018年5月,福田制定了“三年行动计划”,确立了“聚焦商用车”的战略方向,以及围绕该战略展开的转型和调整计划。

巩月琼认为,一季度的各项指标显示,福田为的转型已经开始显现效果。除了对轿车业务的剥离、将所有资源集中在商用车业务上之外,效果还体现在财务业绩上,一季度福田的毛利率同比增加了1.13%,营业率提升了0.19%。

同时,福田追求的运营效率也得到了提升,一季度在销量增长的情况下,三大费用出现下降:销售费用同比增长下降3.3%,管理费用下降了10.2%,财务费用下降21%。同时研发费用一季度同比增加27%。

此外,转型的效果还体现在福田对其全商用车平台的全面升级上,目前福田已完成了全系列产品平台的设计,在国六领域实现了相对的领先。巩月琼介绍,一季度的13.1万辆销量背后,是轻卡和重卡以及各系产品的升级,以及对品牌的重新梳理。

不过,作为这一业绩产生的背景,福田所处的商用车的总体境况并不乐观。2018年,国内客车各细分车型全面下跌,货车市场相对平稳,除中型货车外,其他细分领域都呈现上涨。但福田仅在传统的轻型货车主营业务上保持了增长。

“目前福田在商用车企中仍然处于第一梯队中,但商用车市场的竞争激烈,新进企业由于基数低带来的大幅增长都将会对公司产生冲击,聚焦商用车,提升商用车第一品牌的压力剧增。”福田在对上交所的回复中称。

剥离与开拓

聚焦并非福田独有的战略,同样在轿车上几番折戟的长城汽车,也在车市低迷的危局中提出了聚焦战略。而聚焦意味着对非聚焦产业的剥离,这一点,福田也和长城一样,在一步步实施。

4月28日,“广东福迪汽车有限公司2.5%股权”转让项目在北京产权交易所挂出,出让方是福田汽车,转让底价为3127万元。这被业界理解为福田卖资产来填补亏空。对此,巩月琼表示,福田在广东福迪只占2.5%的股比,转让出去对公司没有任何影响,这只是福田剥离资产的一步。

“一些非主业将全部剥离,今年还会有几个项目。”巩月琼表示,这些业务会占用太多精力和管理资源,全部处理完之后,资源都投入到主业上。

根据“三年行动计划”的聚焦战略,因此,按照“有所为有所不为”的原则,在大力发展主营业务,突出重卡、轻卡、VAN、皮卡等的同时,要加快非主营、亏损业务的改革调整。

根据福田对上交所的回复信息,福田汽车非主营、亏损业务主要为雷萨重机、普罗科环卫车、欧辉客车等,该三个业务销量低、市场占有率低,增长乏力,2018年三项业务总计亏损达到11.06亿元。

对此,福田给出的解决方案是股权融资和资产重组。福田方面认为,三个业务虽然业绩短期亏损,但都具有一定的技术优势、发展潜力,以及市场吸引力,实施重组具备可行性。“引入战略投资者,不但可以补充公司流动资金,还将有利于公司聚焦商用车整车及底盘发展,收缩公司产业链”。福田在对上交所的回复中称。据悉,目前这些重组业务正在积极推进中。

“福田公司增长空间很大,很多市场我们还没进。”巩月琼表示。据悉,除了在工程机械等领域的筹备,福田还将自己开发电动车三电的DMS系统以及实验验证。

摆脱了传统的商用车制造商形象,福田重新挖掘的定位是“干线+城市配送综合解决方案的提供商”,并为此在两方面展开布局,第一个是能源形式上,就是全面覆盖纯电动、轻燃料、清洁能源各种能源形式,并与丰田、亿华通合作推氢燃料电池客车;第二是在智能驾驶和车联网上,由于车型保有量巨大,以及产业链上的合作企业广泛,目前福田已组建了对车辆全生命周期各项大数据的管理和分析的车联网系统。

“我们研发上未来5年将投入28个亿左右”,巩月琼表示。张夕勇介绍,去年底,福田已成立了两个团队,一个是研发的科技公司,一个是新能源物流车运营平台。

“商用车一定要赚钱才可以,至于怎么做,我们有很多创新性,包括商业模式上非常大的改变,这些在2020年初就可以看到”,巩月琼表示。返回搜狐,查看更多

原标题:受益A股小阳春股票杠杆资讯人寿一季度业绩有望同比增80%-100%

(图片来源:全景图片)

经济观察网记者姜鑫在交出业绩“腰斩”的2018年业绩后,股票杠杆资讯人寿终于给投资者带来好消息。4月18日,股票杠杆资讯人寿发布公告称,预计一季度净利润预计增加108.14亿元到135.18亿元,同比增加约80%到100%。

股票杠杆资讯人寿表示,公司2019年第一季度业绩增长的主要原因是受境内股票市场大幅上涨影响,公司公开市场权益类投资收益同比大幅增加。

的确,2019年第一季度,A股表现喜人,截至4月19日,大盘已经从年初的2400点攀上3200点,区间涨幅30.44%。

值得注意的是,在股票杠杆资讯人寿新任掌门人王滨提出“重振国寿”的元年,首季成绩单是喜人的。

2018年9月,掌舵股票杠杆资讯太平六年的王滨写下了给集团的告别信,随后,王滨由香港铜锣湾转战北京金融街,接棒杨明生掌舵股票杠杆资讯人寿集团。几个月后,股票杠杆资讯人寿集团2019年工作会议于2019年1月22日召开,党委书记、董事长王滨在大会上作了题为《团结一致加油干重振国寿再出发》的讲话,并首次提出股票杠杆资讯人寿“两步走”的战略部署,力求三到五年两步走战略实现转型突破。

眼下,该如何让大象起舞?王滨曾谈到2019年重点工作:要平衡好效益和规模的关系:保险板块要平衡好效益与规模的关系,坚持效益和规模有机统一发展;投资板块要以收益率为抓手、努力实现对集团利润贡献和公司市场位次的“双提升”,坚持服务国家战略;银行板块要积极发展普惠金融,优化业务结构,深化银保协同,夯实管理基础。

而在行业马太效应愈发明显的竞争大趋势下,股票杠杆资讯人寿将如何继续领跑,2019年又将带给投资者带来怎样的成绩单,我们拭目以待。返回搜狐,查看更多

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研究报告内容摘要:

总量观点

民生宏观:一季度经济数据点评:生产和需求不同步现象凸显,经济进入新旧动能接力关键期

1、数据背后:制造业生产和需求不同步现象凸显。1-3月规上工业增加值累计增速较前值回升1.2个百分点至6.5%,远超市场预期的5.6%,为一季度GDP超预期的最大来源,但制造业投资和民间投资增速分别较前值下行1.3个和1.1个百分点。此前我们已经指出,制造业生产端和需求端存在不同步,生产已经发力,而需求还未跟上,本次数据这一现象更加凸显。

2、当前阶段:上半年看传统动能,下半年看内生动能,二至三季度为动能接力期。1-3月房地产投资和基建投资(不含电力)增速分别较前值回升0.2个和0.1个百分点,仍构成短期经济主要驱动力。楼市“小阳春”带动下,新开工出现反弹,销售面积降幅收窄,但这已经引起了部分热点城市调控重新趋严,下半年后房地产投资或仍面临下行压力。以房地产和基建为代表的传统动能,和以制造业投资、民间投资、消费等为代表的内生动能,能否平稳接力关系到股票杠杆资讯经济是否能够真正企稳。为保障新旧动能平稳接力,进一步的政策呵护仍有必要,货币政策宽松只是暂缓不是结束。

3、经济展望:维持经济内生企稳时点为三季度判断。一是私人部门融资企稳,意味着经济内生力量已经获得较强融资支持。二是增值税减税、社保降费等措施已经和即将落地,既对制造业构成明确利好,又有利于促进消费扩大内需,对内生动能平稳接力形成有力保障。三是结合库存周期判断,我们发现中美库存周期表现出高度同步性,借助美国数据辅助,我们判断股票杠杆资讯去库存结束和补库存开启时点应为三季度。综上,经济内生企稳时点应为三季度,略晚于市场主流预期的一至二季度。

4、市场展望:短期内股市进入窄幅震荡,后续可能有调整风险。我们预测根据经济和改革的三种可能组合,股市会有三种不同前景。三种组合分别为“经济稳+改革进”情景、“经济稳+改革缓”情景、“经济下+改革缓”情景。目前我们预测的中性情景正在出现,短期内股市进入窄幅震荡,后续可能会有调整风险。

民生策略:一季报内生增长动力分析及个股业绩前瞻20190417

1、中小创19Q1盈利增速显著回升

创业板1季报业绩(含季报、快报、预告)披露率接近100%,中小板披露率约40%。创业板19Q1盈利增速的中位数为15.38%,较18Q4(累计同比,下同)提升10个百分点;中小板19Q1盈利增速的中位数为12.09%,较18Q4提升6个百分点。披露率较高的行业中,计算机、电子行业19Q1盈利增速有所回暖。

2、业绩增长原因分析

在一季度净利增速超20%的企业中,80%企业一季度业绩向好因素涉及主业增长,包括销量增加、毛利提升等。此外,业绩增长的原因还包括非经常性损益、并表、出售资产等。

3、从一季报预告看行业景气度

针对主业增长导致一季度业绩增速显著提升的企业,我们统计了主要产品、产业链终端需求、业绩变动原因后发现,工程机械、装备制造、水泥、光伏、军工、计算机、电子、5G及物联网、新能源汽车、原料药、白羽肉鸡、券商等细分行业需求增强景气度提升,行业内样本股业绩均显著增长;此外,智能家居、轮胎等受益于原材料降价,净利亦有明显提升。

4、一季报业绩有望高增长个股筛选

在上述高景气行业中尚未披露一季度业绩数据的个股里,我们筛选出与高增长样本股票产品、盈利结构相似且基本面良好的优质个股,其一季报业绩有望在行业增长逻辑带动下实现大幅提升。

风险提示

一季度业绩进入恢复通道“卸载”宝沃后福田改革正酣

宏观政策变化的风险,商品价格大幅下跌的风险,个股业绩不达预期的风险。

(图片来源:全景视觉)

经济观察网记者张颖馨互金中概股2019年第一季度业绩表现如何?北京时间5月15日,金融科技公司拍拍贷(NYSE:PPDF)首先交出了“成绩单”。

据拍拍贷2019年第一季度未经审计的财务报告显示,拍拍贷2019年第一季度营收达到14.583亿元,净利润达到7.031亿元。与此同时,截至2019年3月31日,拍拍贷的累计注册用户数达到9386万人。

财报显示,拍拍贷2019年第一季度的撮合额为190.80亿元。从其历史数据来看,撮合额峰值出现在2017年第三季度,金额为209.54亿元,此后受行业整体风险上升影响,2017年第四季度和2018年第一季度撮合额出现波动,但在平台加强风险管理之后开始回暖,自2018年第三季度起连续三个季度保持增长,2019年第一季度重回历史高位。

拍拍贷风险管理情况如何?财报显示,截至2019年3月31日,拍拍贷15-29天、30-59天、60-89天、90-119天、120-149天、150-179天的逾期率分别是0.80%、1.61%、1.45%、1.29%、1.31%、1.20%,其中90天以内的逾期率相较上季度末的数据降低了0.1个百分点,90天以上的逾期率则降低了0.43个百分点。

从网贷行业当前整体发展情况来看,助贷已逐渐成为平台转型的重要方向之一,这在拍拍贷身上亦有所体现。财报显示,2019年第一季度,拍拍贷助贷业务占比在持续提升。通过机构资金合作伙伴促成的借款金额占总撮合额的比例,从2018年第四季度的20.4%上升至2019年第一季度的30.9%,占比突破三成并仍在快速增长中。

拍拍贷联席CEO章峰表示:“2019年第一季度,我们的资金来源更加多元化,机构资金合作伙伴数量进一步增加。本季度通过机构资金合作伙伴促成的借款占撮合金额的比重由2018年第四季度的20.4%提高到30.9%。未来我们相信公司能够进一步实现资金来源的多元化,推动业务增长。”

该机构此类分析师朱斌表示,随着时间的推移,这些因素向好的可能性在增加;未来若出现明确的转机,或许就是A股迎来下一轮牛市的催化剂。

其一,内部影响因素,在于宏观经济与上市公司业绩仍然处于下行周期当中。前不久公布的三季度GDP增速为6.5%,较二季度的6.7%有明显下行,而一季度的GDP增速则在6.8%的高位。与宏观经济类似,A股本身的业绩也处于下行通道中。目前A股大部分公司都已经公布了三季度的业绩预告,不论是总体业绩还是分板块业绩增速,都呈现逐季下滑态势。

其二,外部影响因素,目前还看不到缓和的迹象,需密切观察世界主要经济体的走向。

其三,内外联动的因素,主要在于中美经济、金融之间的联动效应。这种联动效应主要体现在三个方面,即货币政策的相向而行带来的人民币汇率压力,美国经济进入衰退期带来的股票杠杆资讯外需缩减,美股大幅度回调对A股的冲击效应。

对于渐进式的反弹,朱斌建议,可以从三个方面进行把握。其一从操作方式上,切忌追高,可以在回调时进行加仓。因为反弹是一波三折,必然有回落的加仓时机。其二是坚决配置以银行、公用事业为主的底仓。其三可以配置业绩环比上行或反转的国防军工、农林牧渔行业。

(文章来源:中证网)

一季度经济数据将在下周出炉,但从已公布的部分数据来看,生产活动超预期恢复,经济筑底企稳迹象初显。在“政策底”“市场底”相继明确之后,“经济底”的确认将为A股市场发展提供更加坚实的基本面支撑。

汇信原引作者表示A股市场自春节以后的这一波上涨行情源于市场本身估值低、资金面相对宽松、政策面暖风频吹等多重原因,突出表现为减少交易阻力、增强市场流动性之后的投资者情绪修复及北上资金加速入场。但在此过程中,股市上涨脱离基本面的担忧犹存。换句话说,在被部分机构视为牛市步入第二阶段的当下,A股市场需要基本面给出回应。

汇信原引作者表示从已公布的PMI等数据来看,经济生产活动的恢复情况好于预期,经济触底信号闪现。3月全国制造业PMI升至50.5%,重回荣枯线上方并创下近半年新高。受开工旺季,需求回升影响,3月PPI同比上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。诸多机构预测一季度GDP增速在6.4%左右,经济增速呈现前低后高走势。需求回升、工业生产反弹的持续性尚待观察,短期经济仍处震荡筑底阶段,真正企稳仍需多方发力。但经济悲观预期已大幅缓解,IMF在调降全球经济增速预期的情况下调升股票杠杆资讯经济预期就是很好的注脚。这对A股市场投资者而言,市场预期得到了修正。

从稳增长的一系列政策来看,经济发展的内生动力在加速培育。传统的经济刺激模式是“大水漫灌”,通过财政、货币“双宽松”驱动基建、地产投资,经济虽然短期止跌但埋下了长期发展的隐忧。本轮稳增长的发力点是减税降费和降低企业融资成本。降低增值税税率、社保费率、综合融资成本,推动企业轻装上阵,激发市场主体活力,个税综合改革则有助于提升居民收入水平,培育消费市场。同时,以科创板为代表的资本市场制度改革,在为优化融资体系、培育经济新动能添砖加瓦。这些长短相济的综合措施更有利于经济稳定发展,也可为股市挤出“水分”。

从业绩支撑来看,经济筑底反映在股市上应体现为企业利润增长,但前两月工业企业利润增速仍为负,国企利润正增长但增幅收窄,这说明筑牢“经济底”非一时之功。考虑到增值税率从4月起调降、社保费率从5月起调降,近万亿元的减税降费将直接增厚二季度企业业绩。

股市涨跌,原因各异,但起主导作用的始终是基本面。历史无数次告诉投资者,脱离基本面的牛市是不可持续的,更是危险的。“慢牛”“业绩牛”这种与基本面更贴合的牛市才能细水长流。我们应将目光更多聚焦于深化改革,扩大开放,培育经济发展新动能,更多地以敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险的精神投身于资本市场建设发展。

(文章来源:股票杠杆资讯证券报)

(责任编辑:DF376)

过去的2018年钢企普遍大幅盈利,供给侧改革功不可没。但进入2019年,首季业绩预告陆续披露后,情况却并不乐观。

沙钢股份(002075)3月4日晚披露业绩预告,预计一季度净利为8000万元-1.2亿元,同比下降53%-69%。紧随其后,3月27日晚三钢闽光(002110)公告,预计一季度净利润为8.01亿元至12.6亿元,较上年同期下降12%-44%。

机构认为,进入4月后钢铁产量持续释放而需求难超预期,钢价或有所承压。基建和房地产是钢材最主要的下游需求领域,1-2月份地产新开工面积同比增速仍达6%,但已经显著回落,后期需要关注需求端特别是地产用钢需求变化的节奏。

2017年、2018年钢铁板块具备行业景气度高、估值优势明显的双支撑,今年随着行业盈利能力的下降,钢铁股今年一季度业绩并不乐观。

3月4日,沙钢股份预计今年一季度净利润为0.8亿元至1.2亿元,同比下降68.58%至52.87%。业绩变动一是钢材价格下跌,产品销售毛利同比大幅下降;二是原辅材料价格大幅上升,产品制造成本同比上升幅度较大;三是高炉大修,产量同比减少,致使2019年1-3月净利润同比降幅较大。

紧随其后,3月底三钢闽光披露,预计一季度净利润为8.01亿元至12.6亿元,较上年同期下降12%-44%。业绩下滑主要以为内钢材价格在2018年11到12月份大幅下跌,2019年一季度虽有小幅回升,但钢材销售价格总体低于去年同期;二是进口矿价格因巴西淡水河谷溃坝事件而大幅上涨,废钢及燃料等原材料价格也总体高于去年同期,钢材制造成本同比上升较大,压缩了钢材生产的利润空间;三是全资子公司福建泉州闽光钢铁有限责任公司在3月份进行了15天的计划性检修,影响了其一季度的经营业绩。

值得注意的是,两家钢铁公司均提及钢价下跌。2018年的钢材平均价格仍然是高于2017年的水平,而反观2019年,钢材价格已经低于2018年的平均价格,吨钢价格不足4000元/吨,吨钢毛利仅300-500元左右。

同时,伴随淡水河谷的矿难和火灾事件,导致高品位铁矿石的价格持续走高;焦炭行业由于进入深化供给侧改革,2019年每吨焦炭的价格已经提涨了100元;2019年超低排放也摆上了发改委、工信部和行业协会的重要改革日程,环保趋严的形势势必加大环保的投入和吨钢生产成本,行业利润下行压力较大。

截至3月底钢价回落情况未有改善。天风证券数据显示,截至3月29日,螺纹钢(Φ20mm)报收4041元/吨,较上周下跌49元/吨;唐山钢坯报收3450元/吨,较上周持平。上周主要钢材品种价格小幅下降。分地区来看,除个别城市外,上周全国主要城市钢材价格均有不同程度下跌。

事实上自2015年供给侧改革以来,钢铁行业的供需关系得到了明显改善,钢厂逐渐从扭亏为盈进入到盈利高速增长的快车道。

2017年行业净利润增速达到了400%-500%,属于供改以来的最高水平;而进入2018年行业利润增速伴随钢价回落逐渐收窄,根据中钢协公布,2018年行业利润增速仅为39%。

以三钢闽光为例,3月29日晚披露年报显示,2018年公司实现营业收入362.48亿元,同比增长14.40%;净利润65.07亿元,同比增长20.04%。三钢闽光表示,2018年公司再次刷新历史最佳经营业绩。2018年国内钢铁业盈利能力达到顶点,面对如此高的基数,以及钢价回落,钢企要继续保持高速增长确实难度不低。

随着国内GDP增速放缓,钢材需求减弱,行业景气度下滑。银河证券指出,未来随着经济增速进一步走弱,钢材价格有见顶回落的可能。

二级市场已提前看空钢铁行业。数据显示,今年初至3月底,申万钢铁行业以20.96%的涨幅,排名倒数第五。整个3月,申万钢铁行业涨幅只有0.93%,排名倒数第三。

伴随宏观经济下行压力加大,钢铁行业的需求疲软,盈利拐点显现,行业景气度回落。机构分析认为,未来经济预期的恢复、下游地产基建的需求回暖和行业供需关系的持续改善或将成为行业估值修复的催化剂。投资机会或将出现在兼并重组、产业链延伸和“互联网+人工智能”的智能制造等结构性机会。

过去的2018年钢企普遍大幅盈利,供给侧改革功不可没。但进入2019年,首季业绩预告陆续披露后,情况却并不乐观。

沙钢股份(002075)3月4日晚披露业绩预告,预计一季度净利为8000万元-1.2亿元,同比下降53%-69%。紧随其后,3月27日晚三钢闽光(002110)公告,预计一季度净利润为8.01亿元至12.6亿元,较上年同期下降12%-44%。

机构认为,进入4月后钢铁产量持续释放而需求难超预期,钢价或有所承压。基建和房地产是钢材最主要的下游需求领域,1-2月份地产新开工面积同比增速仍达6%,但已经显著回落,后期需要关注需求端特别是地产用钢需求变化的节奏。

2017年、2018年钢铁板块具备行业景气度高、估值优势明显的双支撑,今年随着行业盈利能力的下降,钢

股今年一季度业绩并不乐观。

3月4日,沙钢股份预计今年一季度净利润为0.8亿元至1.2亿元,同比下降68.58%至52.87%。业绩变动一是钢材价格下跌,产品销售毛利同比大幅下降;二是原辅材料价格大幅上升,产品制造成本同比上升幅度较大;三是高炉大修,产量同比减少,致使2019年1-3月净利润同比降幅较大。

紧随其后,3月底三钢闽光披露,预计一季度净利润为8.01亿元至12.6亿元,较上年同期下降12%-44%。业绩下滑主要以为内钢材价格在2018年11到12月份大幅下跌,2019年一季度虽有小幅回升,但钢材销售价格总体低于去年同期;二是进口矿价格因巴西淡水河谷溃坝事件而大幅上涨,废钢及燃料等原材料价格也总体高于去年同期,钢材制造成本同比上升较大,压缩了钢材生产的利润空间;三是全资子公司福建泉州闽光钢铁有限责任公司在3月份进行了15天的计划性检修,影响了其一季度的经营业绩。

值得注意的是,两家钢铁公司均提及钢价下跌。2018年的钢材平均价格仍然是高于2017年的水平,而反观2019年,钢材价格已经低于2018年的平均价格,吨钢价格不足4000元/吨,吨钢毛利仅300-500元左右。

同时,伴随淡水河谷的矿难和火灾事件,导致高品位铁矿石的价格持续走高;焦炭行业由于进入深化供给侧改革,2019年每吨焦炭的价格已经提涨了100元;2019年超低排放也摆上了发改委、工信部和行业协会的重要改革日程,环保趋严的形势势必加大环保的投入和吨钢生产成本,行业利润下行压力较大。

截至3月底钢价回落情况未有改善。天风证券数据显示,截至3月29日,螺纹钢(Φ20mm)报收4041元/吨,较上周下跌49元/吨;唐山钢坯报收3450元/吨,较上周持平。上周主要钢材品种价格小幅下降。分地区来看,除个别城市外,上周全国主要城市钢材价格均有不同程度下跌。

事实上自2015年供给侧改革以来,钢铁行业的供需关系得到了明显改善,钢厂逐渐从扭亏为盈进入到盈利高速增长的快车道。

2017年行业净利润增速达到了400%-500%,属于供改以来的最高水平;而进入2018年行业利润增速伴随钢价回落逐渐收窄,根据中钢协公布,2018年行业利润增速仅为39%。

以三钢闽光为例,3月29日晚披露年报显示,2018年公司实现营业收入362.48亿元,同比增长14.40%;净利润65.07亿元,同比增长20.04%。三钢闽光表示,2018年公司再次刷新历史最佳经营业绩。2018年国内钢铁业盈利能力达到顶点,面对如此高的基数,以及钢价回落,钢企要继续保持高速增长确实难度不低。

随着国内GDP增速放缓,钢材需求减弱,行业景气度下滑。银河证券指出,未来随着经济增速进一步走弱,钢材价格有见顶回落的可能。

二级市场已提前看空钢铁行业。数据显示,今年初至3月底,申万钢铁行业以20.96%的涨幅,排名倒数第五。整个3月,申万钢铁行业涨幅只有0.93%,排名倒数第三。

伴随宏观经济下行压力加大,钢铁行业的需求疲软,盈利拐点显现,行业景气度回落。机构分析认为,未来经济预期的恢复、下游地产基建的需求回暖和行业供需关系的持续改善或将成为行业估值修复的催化剂。投资机会或将出现在兼并重组、产业链延伸和“互联网+人工智能”的智能制造等结构性机会。

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