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康得新,快还钱!张家港行、国泰基金踩雷后集体讨债,公司流动性告急,员工“放大假“!

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万水千山总是情,点个“好看”行不行!!!

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北京商报讯(记者苏长春实习记者刘宇阳)今年以来,债券市场信用风险暴露增多,个别公募基金因持有违约债券遭遇净值暴跌,引发巨额赎回受到市场关注。为了进一步防范潜在风险,监管层于近日下发通报完善流动性风险控制的相关要求,并结合前期风险个案提出五项完善意见。有业内人士表示,五项意见的提出,有利于降低基金业务的结构脆弱性,促进我国公募基金行业的持续健康发展。

北京商报记者了解到,近日,股票杠杆证券监督管理委员会下发标题为《落实机构主体责任切实加强公募基金流动性风险管理》的机构监管情况通报(2018年第8期总第34期)(以下简称“通报”)。

关于通报下达的范围,北方一家基金公司相关负责人向北京商报记者表示,“确实收到了流动性风控的相关通报,而且业内其他基金公司包括托管人应该基本都收到了”。

个别基金公司在债券发生信用风险时,被动应对巨额赎回,未能有效落实公允估值的主体责任,引发监管机构的关注。例如,今年3月,受某债券发行人负面信息影响,重仓该债券的一只债券基金连续3个交易日发生巨额赎回,净赎回金额超过基金资产净值的70%。期间,基金管理人未审慎办理巨额赎回,全额接受机构赎回申请,导致违约债券市值占基金资产净值超过10%,基金净值波动明显,潜在流动性风险不容忽视。通报表示,目前相关基金公司和直接责任人员已被采取行政监管措施。

事实上,今年以来,债券违约事件频发。债券违约后评级和估值会相继下调,持仓甚至重仓该违约债的基金产品净值也会在短期内出现大幅下跌。如今年5月,华商基金踩雷11凯迪债。11凯迪债违约事件一出,评级机构中诚信国际随即将其评级由AA级下调至C级,而重仓该债券的华商双债丰利基金净值也应声大跌,跌幅达到4%。除华商基金外,中融基金、泓德基金等多家基金公司也于年内先后踩雷违约债。

通报强调,公募基金踩雷违约债事件的频发,与基金公司流动性风险防范意识不强和简单依赖第三方估值不无关系。对此,有鱼基金高级研究员王骅表示,就今年的踩雷事件来说,基金公司踩雷与自身过于激进的投资模式以及过分依赖外部机构给出的债券评级可能直接相关。风控把握严谨的基金公司通常会有自己一套较为准确和严格的内部债券评级模型,由于市场上外部机构给出的债券评级很多都是失真的,如果仅依靠外部评级机构给出的债券评级,则基金公司对债券优质与否标准的判断将大受影响。

此外,通报还就公募基金流动性风险管控提出了要求,包括针对性加强基金投资者结构与组合资产流动性的匹配管理;进一步强化组合投资原则,重仓证券投资应有充分且持续的研究支持和内部信用评级管理;审慎开展基金估值,切实履行估值责任主体的职责;建立完善巨额赎回情形的风险管控措施,做牢做实流动性风险管理工具使用机制;落实主体责任,持续建立健全流动性风险防范与化解机制在内的五项完善意见,并表示基金管理人的风控管理可以“包括但不限于”以上要求。

对于通报中提出的五项完善意见,南方一家大型基金公司相关负责人表示,公司未来会继续加强对投资结构、集中性以及组合资产流动性的监控,对于持仓比例超过5%的投资品种,无论是债券还是股票都将进行相应的持续跟踪。此外,在风险控制方面,将更加看重前端的调研和把控,公司层面也会推动成立高风险债券处置的流程等。

在王骅看来,流动性风险是现阶段我国公募基金行业稳健发展所面临的突出问题,去年监管层就聚焦公募基金流动性风险,施行了“流动性新规”。而此次的五项完善意见是对新规在公募基金领域进一步的细化要求,再次强化机构自身在流动性风险管控方面的主体责任,有利于降低基金业务的结构脆弱性,促进我国公募基金行业的持续健康发展。

张家港行提起诉讼要求*ST康得子公司归还贷款1.98亿元,已做诉前保全,并请求冻结张家港康得新光电材料有限公司在厦门国际银行北京中关村支行账户存款2亿元。

6月2日晚间,张家港行发布了关于诉讼事项的公告称,张家港行就与张家港康得新光电材料有限公司(以下简称“康得新光电材料”)、康得新复合材料集团股份有限公司(以下简称“康得新”)、钟玉(康得新复合材料集团股份有限公司法定代表人)金融借款合同纠纷一案,向苏州市中级人民法院申请诉前保全,张家港行于近期收到苏州市中级人民法院出具的受理案件通知书。

根据公告,张家港行与康得新光电材料于2017年2月28日签订《流动资金借款合同》。2017年2月28日,张家港行依约向康得新光电材料发放贷款2亿元,到期日为2019年9月13日。合同履行期内,康得新光电材料按约归还了本金200万元,尚结欠剩余贷款本金1.98亿元。因康得新(系康得新光电材料母公司)无法按期兑付短期融资券,康得新光电材料、康得新财务状况恶化。

鉴于此,2019年1月15日,张家港行宣布该笔贷款提前到期,并书面通知康得新光电材料。康得新光电材料签收了贷款提前到期通知后未能按通知归还贷款。张家港行于当日向苏州市中级人民法院申请诉前保全。后经协商,康得新、钟玉于2019年1月25日对该笔贷款提供担保。近期,张家港行已向苏州市中级人民法院提起诉讼。

截至目前,张家港行已向法院申请的财产保全情况如下:冻结张家港康得新光电材料有限公司在厦门国际银行北京中关村支行账户存款2亿元。

张家港行表示,公司严格按照监管部门关于资产风险分类要求,已对该笔贷款作分类调整,并已计提了相应贷款损失准备,预计该诉讼对公司本期利润不会产生重大影响。

5月13日,*ST康得公告称,公司获知,公司实际控制人钟玉先生(未在公司担任职务),因涉嫌犯罪被警方采取强制措施。公司目前生产经营持续,该事件不会对生产经营产生实质影响。另外,杨光裕因个人原因,申请辞去公司独立董事等相关职务。

深交所5月27日对*ST康得下发监管函称,公司在2018年业绩预告和业绩快报中披露的净利润均不准确,与实际净利润差异较大,公司未能及时、准确地履行相关信息披露义务。

5月30日,*ST康得发布了暂停部分业务的公告。公告显示,因资金流动性不足,为确保核心业务不受影响,基于业务和产品结构调整的需要,*ST康得决定5月31日起暂停部分面向长期布局的业务和部分盈利状况不佳的业务,对于在此次业务调整中涉及的员工,上市公司本着合法合规的原则作出放假安排。

*ST康得表示,此次调整未影响公司的核心业务,在相关员工放假期间,上市公司将调整产品和业务结构,尽最大努力减轻对公司、债权人和投资者造成的损失。《康得新,快还钱!张家港行、国泰基金踩雷后集体讨债,公司流动性告急,员工“放大假“!》相关文章推荐四:千亿市值白马股被ST暴跌80%!34只公募基金踩雷

(原标题:千亿市值白马股被ST康得新股价暴跌80%!34只公募基金踩雷)

曾经的千亿市值白马股,一夜之间被ST。

康得新1月21日晚公告,因主要银行账号被冻结,自1月23日开市起,公司股票交易实施其他风险警示。简称由“康得新”变更为“ST康得新”,日涨跌幅限制为5%。

作为曾经股价涨幅近十倍的“网红白马股”,康得新为何从神坛跌落?又有哪些机构踩雷?

22个账户被冻结

康得新21日晚间公告称,公司存在22个银行账户被冻结的情况,其中5个属于主要账号。目前公司未收到司法机关对应的函件,暂未获取相关细节。不排除后续公司其他账号或资产被冻结的情况发生。公司股票自1月22日停牌一天,于1月23日复牌。

此外,公告称,公司2018年度第一、二期超短期融资券已实质违约,出现部分债权人冻结公司银行账户情况。公司将通过降低风险因素逐步恢复授信规模及加速应收账款回款来纾解暂时性流动资金紧张,并计划近期予以兑付。

而在1月21日早间,康得新更是自曝,在证券监管部门调查过程中,经自查,发现公司存在被大股东占用资金的情况。

手握150亿元现金却违约

康得新此次危机源于1月15日。

康得新当日公告称,因公司流动资金紧张,2018年度第一期、第二期超短期融资券的到期兑付存在不确定性,公司正在加速回款进行资金安排,计划近期予以兑付。

当晚,公司“18康得新SCP001”未能按期足额偿付本息,21日“18康得新SCP002”未按期偿付本息,构成实质违约。

康得新在解释为何不能按期足额付息时表示,公司四季度以来,受宏观金融环境及销售回款缓慢等诸多因素影响,公司的资金周转出现暂时性困难。

然而,从账面上来看,康得新似乎并不缺钱。

2018年三季报显示,截至9月30日,康得新账面期末货币资金约150.14亿元,现金余额高达143.13亿元。同时,公司负债总额167亿元,其中带息债务总额107亿元。

手握150亿元货币资金,却还不上15亿元债,一时引发市场热议。

1月18日,深交所披露对康得新的问询函,要求公司说明账面货币资金150.14亿元的存放地点,存在大额货币资金却债券违约的原因,并自查是否存在财务造假情形。要求公司于1月18日前做出书面说明。

对此,康得新迟迟没有进行回复,却在1月21日披露立案调查进展时,抛出一个大雷——

公告称,公司及控股股东、实际控制人、持股5%以上股东自2018年10月被证监会立案调查以来,截止到目前均尚未收到监管部门的结论性意见或决定。

但是,发现公司存在被大股东占用资金的情况。

这句话让投资者惊出一身冷汗。

市值一年蒸发800亿元

康得新成立于2001年,主要产品为光学膜、预涂膜等膜材料,一度被誉为“股票杠杆的3M”。此后,公司推出碳纤维、裸眼3D等一系列颠覆性产品。

作为A股曾经鼎鼎有名的白马股,康得新自2010年上市以来股价最高涨幅近十倍,并在2017年创下历史新高,成功跻身1000亿市值公司之列。

然而仅仅一年的时间,康得新股价已经跌去80%,市值一年蒸发800亿元。

进入2018年,康得新股价一路下行。2018年6月1日,公司股价遭遇闪崩,随后紧急停牌。2018年11月6日复牌后,康得新股价连续遭遇三个跌停,此后更是急速下行。

这期间,则伴随着控股股东康得集团的一系列危机。

2018年10月29日,康得新控股股东被立案调查。因未披露股东间的一致行动关系,康得新、康得集团、实际控制人钟玉及中泰创赢、中泰创展涉嫌信息披露违法违规,被证监会立案调查。

此后,大股东康得集团陷入流动性危机,曝出信托违约截留“担保款”,7000万元财产被查封等一系列新闻,公司也连遭评级机构下调信用等级。

杨杰科技2018年12月28日公告,公司投资了新纪元开元57号单一资产管理计划,投资金额为5000万元,该资产管理计划资金投资于康得集团基于其持有的康得新股票收益权设立的信托计划。根据合同约定,新纪元开元57号单一资管计划原定于2018年11月13日到期,赎回期截止日为2018年11月27日,因康得新股价大跌、康得集团出现流动性危机,康得集团未能如期向信托计划履行回购义务。

此外,1月4日,股票杠杆裁判文书网发布的一份民事裁定书显示,北京市第一中级人民法院于2018年12月7日裁定认为,TCL商业保理的申请符合法律规定,即日起查封、扣押或冻结被申请人康得新、张家港康得新、康得集团、钟玉价值约7564万元的财产。

34只公募基金踩雷

作为曾经备受机构投资者青睐的白马股,康得新被ST后,不少机构踩雷。

截至2018年11月23日,证金、汇金、香港中央结算公司均位于康得新前十大股东名单中。

数据显示,截至2018年三季度末,共有34只公募基金出现在康得新的机构投资者名单中。持股数量在百万股以上的有7只,占比达到21%。

从基金公司合并数量来看,上投摩根基金持股数量最多,达3619.88万股,占流通A股比例为1.25%。紧随其后的是兴全基金和国联安基金,前者旗下1只产品(即兴全社会责任)持有2405.34万股,后者旗下3只产品合计持有1811.38万股。

从单只基金持股数量来看,兴全社会责任、上投摩根核心成长以及国联安德盛精选持有数量最多,分别为2405.34万股、2362.40万股和1700万股。

而截至2018年二季度末,共有163只基金持有康得新,相比2018年三季度末的34只,意味着有129只基金在三季度减持康得新,成功避雷。

康得新机构投资者(2018年三季报)

(编辑:倪萍)

康得新1月21日晚公告,因主要银行账号被冻结,自1月23日开市起,公司股票交易实施其他风险警示。简称由“康得新”变更为“ST康得新”,日涨跌幅限制为5%。

作为曾经股价涨幅近十倍的“网红白马股”,康得新为何从神坛跌落?又有哪些机构踩雷?

22个账户被冻结

康得新21日晚间公告称,公司存在22个银行账户被冻结的情况,其中5个属于主要账号。目前公司未收到司法机关对应的函件,暂未获取相关细节。不排除后续公司其他账号或资产被冻结的情况发生。公司股票自1月22日停牌一天,于1月23日复牌。

而在1月21日早间,康得新更是自曝,在证券监管部门调查过程中,经自查,发现公司存在被大股东占用资金的情况。

手握150亿元现金却违约

康得新此次危机源于1月15日。

康得新当日公告称,因公司流动资金紧张,2018年度第一期、第二期超短期融资券的到期兑付存在不确定性,公司正在加速回款进行资金安排,计划近期予以兑付。

当晚,公司“18康得新SCP001”未能按期足额偿付本息,21日“18康得新SCP002”未按期偿付本息,构成实质违约。

康得新在解释为何不能按期足额付息时表示,公司四季度以来,受宏观金融环境及销售回款缓慢等诸多因素影响,公司的资金周转出现暂时性困难。

然而,从账面上来看,康得新似乎并不缺钱。

2018年三季报显示,截至9月30日,康得新账面期末货币资金约150.14亿元,现金余额高达143.13亿元。同时,公司负债总额167亿元,其中带息债务总额107亿元。

手握150亿元货币资金,却还不上15亿元债,一时引发市场热议。

1月18日,深交所披露对康得新的问询函,要求公司说明账面货币资金150.14亿元的存放地点,存在大额货币资金却债券违约的原因,并自查是否存在财务造假情形。要求公司于1月18日前做出书面说明。

公告称,公司及控股股东、实际控制人、持股5%以上股东自2018年10月被证监会立案调查以来,截止到目前均尚未收到监管部门的结论性意见或决定。

但是,发现公司存在被大股东占用资金的情况。

这句话让投资者惊出一身冷汗。

市值一年蒸发800亿元

康得新成立于2001年,主要产品为光学膜、预涂膜等膜材料,一度被誉为“股票杠杆的3M”。此后,公司推出碳纤维、裸眼3D等一系列颠覆性产品。

作为A股曾经鼎鼎有名的白马股,康得新自2010年上市以来股价最高涨幅近十倍,并在2017年创下历史新高,成功跻身1000亿市值公司之列。

然而仅仅一年的时间,康得新股价已经跌去80%,市值一年蒸发800亿元。

进入2018年,康得新股价一路下行。2018年6月1日,公司股价遭遇闪崩,随后紧急停牌。2018年11月6日复牌后,康得新股价连续遭遇三个跌停,此后更是急速下行。

2018年10月29日,康得新控股股东被立案调查。因未披露股东间的一致行动关系,康得新、康得集团、实际控制人钟玉及中泰创赢、中泰创展涉嫌信息披露违法违规,被证监会立案调查。

此后,大股东康得集团陷入流动性危机,曝出信托违约截留“担保款”,7000万元财产被查封等一系列新闻,公司也连遭评级机构下调信用等级。

杨杰科技2018年12月28日公告,公司投资了新纪元开元57号单一资产管理计划,投资金额为5000万元,该资产管理计划资金投资于康得集团基于其持有的康得新股票收益权设立的信托计划。根据合同约定,新纪元开元57号单一资管计划原定于2018年11月13日到期,赎回期截止日为2018年11月27日,因康得新股价大跌、康得集团出现流动性危机,康得集团未能如期向信托计划履行回购义务。

此外,1月4日,股票杠杆裁判文书网发布的一份民事裁定书显示,北京市第一中级人民法院于2018年12月7日裁定认为,TCL商业保理的申请符合法律规定,即日起查封、扣押或冻结被申请人康得新、张家港康得新、康得集团、钟玉价值约7564万元的财产。

康得新,快还钱!张家港行、国泰基金踩雷后集体讨债,公司流动性告急,员工“放大假“!

34只公募基金踩雷

作为曾经备受机构投资者青睐的白马股,康得新被ST后,不少机构踩雷。

截至2018年11月23日,证金、汇金、香港中央结算公司均位于康得新前十大股东名单中。

从基金公司合并数量来看,上投摩根基金持股数量最多,达3619.88万股,占流通A股比例为1.25%。紧随其后的是兴全基金和国联安基金,前者旗下1只产品(即兴全社会责任)持有2405.34万股,后者旗下3只产品合计持有1811.38万股。

从单只基金持股数量来看,兴全社会责任、上投摩根核心成长以及国联安德盛精选持有数量最多,分别为2405.34万股、2362.40万股和1700万股。

而截至2018年二季度末,共有163只基金持有康得新,相比2018年三季度末的34只,意味着有129只基金在三季度减持康得新,成功避雷。

康得新机构投资者(2018年三季报)

(原标题:千亿市值白马股被ST,康得新股价暴跌80%,手握150亿元现金却还不上15亿债,34只公募基金踩雷)

2019年以来,信用债市场依旧“雷声滚滚”,多只债券基金因重仓债券发生信用风险事件,净值遭遇重创,个别基金今年以来的跌幅甚至超过10%。一旦踩到“**”,基金也极容易遭遇大额赎回进而引发流动性风险。对于2019年的投资,基金经理们认为,尽管债券牛市仍将延续一段时间,但防范信用风险和流动性风险依旧是重要议题。

Choice数据显示,2019年开年尚不足一月,已经有多只债券基金单位净值遭遇大幅调整。截至1月29日,信达澳银纯债债券基金2019年以来的单位净值跌幅已经达到11.54%,东吴优信稳健债券A/C跌幅分别达6.44%和6.47%,东吴鼎利债券(LOF)跌幅达到5.55%,东吴鼎元A/C跌幅均为3.68%。

从基金2018年四季报的持仓情况分析可以看出,跌幅居前的几只基金均重仓了“16信威01”这只债券。根据上海清算所数据,该债券的估价全价从100元被调降至75.89元,因此上述几只基金的单位净值均在1月25日出现较大幅度的下跌,其中信达澳银纯债的单日跌幅高达12.42%。

信达澳银纯债2018年四季报显示,该基金持有4.575万张“16信威01”,当时以100元/张估值,占基金资产净值比例为25.49%。同样,东吴鼎利、东吴鼎元、东吴优信稳健三只债券基金在2018年四季度末分别持有40.517万张、4.2万张、2万张“16信威01”,以96.21元/张估值,占基金资产净值的比例分别达到30.85%、12.12%和15.34%。

事实上,“16信威01”已经停牌长达两年之久,此前涉事的两家基金公司曾经一度下调过估值,但又在2018年年末上调了估值。除了“16信威01”的信用风险再度发酵之外,近期诸多债券爆出违约,同样给重仓基金带来不同程度的困扰。例如康得新所发行的“18康得新SCP001”和“18康得新SCP002”未能按期足额偿付本息,构成实质违约。新华基金旗下新华增强债券基金持有康得新此次涉及违约的债券。同时,金鹰添润定开债基金亦持有康得新发行的另一只债券“17康得新MTN001”。数据显示,这两只基金2019年以来的业绩表现也均为负收益。

2018年以来,债券市场信用风险加速释放,随着宏观经济增速的放缓以及信用债集中到期压力的增加,2018年债券市场违约风险暴露速度明显加快。据中诚信国际信用评级公司统计,2018年共有123只债券发生违约,涉及发行人51家。

2019年开年以来,信用风险事件依旧呈现频发状态,Choice数据显示,迄今已经有超过10例实质性违约事件。中诚信研究报告认为,在政策保障民企融资及城投合理融资需求的情况下,2019年信用风险整体可控,但考虑到政策效果时滞,预计在2019年一季度违约风险仍会抬升,但随着稳增长及融资支持政策效果的体现,企业盈利或将改善,预计下半年信用环境有望好转。

在这样的情况下,基金经理倾向于认为,虽然债券牛市下半场信用债机会大于利率债,今年可适当下沉信用资质获取超额收益,但仍需警惕信用风险。

南方基金副总经理李海鹏认为,2019年债市最大的风险仍然是信用风险。目前信用风险多发的趋势还没有结束,仍需要重点防范。虽然2019年更看好信用债,但仍需注意“踩雷”风险,在当前时点更看好高等级信用债。随着稳增长政策对冲效果显现,经济下行压力减轻,下半年可适当下沉信用资质。不过,防范信用风险仍是重中之重。做信用资质下沉时,需要更强的信用研究能力。

摩根士丹利华鑫基金助理总经理、固定收益投资部总监李轶表示,2019年优质信用债应有超额收益,信用利差有压缩的空间,而信用债的违约率或将依然处于较高位置。2019年所管理的基金将更专注于风险收益的细化研究。对于企业债而言,盈利能力大概率持续趋弱,主营收入增速延续2017年下降趋势,利润率自2018年下半年冲高回落。违约现象可能持续攀升,融资渠道能否出现放松还未定,企业债未来还需持续谨慎。城投债2019年整体上安全性更高,但在规范地方隐性债务背景下分化会加深。

流动性风险亦成防范重点

值得注意的是,在债券违约事件频频发生的背景下,一旦某只债券基金踩到“**”,随之而来的即可能是大额赎回,在遭遇信用风险后进而引发流动性风险。

在2018年12月,就曾出现过债基在踩雷后遭遇巨额赎回的案例。中邮睿利增强债券型基金于2018年12月10日至13日连续四天发生的基金份额净赎回申请超过了前一日的基金总份额的10%,已经形成了巨额赎回。基金公司因此实施了延期赎回。事情缘起于2018年12月6日,“17洛娃科技CP001”未能按时足额偿付本息。中邮睿利增强2018年四季报显示,在经历了前期的大额赎回后,基金持有10万张“17洛娃科技CP001”,公允价值为496.8万元,占基金资产净值比例达到58.62%。

事实上,2018年以来因踩雷违约债券引发基金流动性风险的情况已经引起监管重视。2018年9月,监管部门发布的机构监管情况通报中,直指个别基金公司在债券发生信用风险时,被动应对巨额赎回,未能有效落实公允估值的主体责任。通报中向机构提出五点要求:一是针对性加强基金投资者结构与组合资产流动性的匹配管理;二是进一步强化组合投资原则,重仓证券投资应有充分且持续的研究支持和内部信用评级管理;三是审慎开展基金估值,切实履行估值责任主体的职责;四是建立完善巨额赎回情形的风险管控措施,做牢做实流动性风险管理工具使用机制;五是落实主体责任,持续建立健全流动性风险防范与化解机制。

谈到流动性管理,一些基金经理也提到,在债券牛市中,也要注重债券的流动性风险,此前已适当缩短信用债久期,以免信用债在牛市过去之后陷入较难兑现的风险。目前来看,在经济下行趋势尚在延续的情况下,信用债的信用风险还可能持续存在。在投资中特别需要严控信用债的资质和流动性风险。

2019年1月17日,继10亿短融债券兑付违约信息公布后,康得新的股价再创新低,收盘报5.94元,下跌3.41%,盘中创下5.92元的近4年来新低。这一价格与2017年11月的高点26.71元相比,跌幅达78%。

作为一只多项财务指标良好的优质白马股,康得新一度受到机构的高度关注。但是,自2018年下半年以来,康得新的财务问题频遭市场质疑,控股股东更是被质疑陷入债务困境,上市公司也受到交易所问询以及证监会调查。

10亿短融违约,康得新评级降至破产级

2019年1月15日晚,在饱经市场质疑之后,康得新的10亿短融债最终爆雷。

银行间市场清算所(简称“上清所”)发布公告称,2019年1月15日是康得新2018年度第一期超短期融资券(18康得新SCP001)的付息兑付日。截至1月15日交易结束,上清所仍未收到康得新支付的付息兑付资金,暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。上述情况已构成实质性违约。

在此前一天,康得新曾发布公告称:“公司旗下的超短期融资券(18康得新SCP001)应于1月15日兑付,由于公司流动资金紧张,本期债券本息兑付存在不确定性。为最大程度保证债券持有人利益,公司目前正在积极筹措偿债资金。”

公开资料显示,“18康得新SCP001”发行总额10亿元,利率5.5%,本息兑付日为2019年1月15日,应付本息金额10.4亿元。

在10亿元债券爆雷前,评级公司已经提前下调康得新的评级。1月2日,因康得新控股股东康得集团的股份质押比例极高,以及未能如期履行信托计划回购义务,新世纪评级认为,这将对公司的外部融资产生重大影响,同时可能加大公司实际控制权变动风险。据此,新世纪评级将康得新的主体评级下调至“AA”。

1月14日,新世纪评级再次发布公告称,将康得新主体信用等级由“AA”下调至“BBB”。在债券爆雷后,新世纪评级于1月16日决定将康得新的主体信用等级由“CC”级下调至“C”,同时将康得新的另外两只债券“17康得新MTN001”和“17康得新MTN002”的债项信用等级也由“CC”下调至“C”。根据工商企业主体信用评级的划分,评级“C”被称为“破产级”。

违约债券价格大跌,踩雷基金净值缩水

据交易数据显示,1月11日,已有持仓机构在低价甩卖康得新债券,折价幅度为50%。通过2018年三季度的数据可以发现,新华基金旗下债基“新华增强债券”持有1504.35万元的康得新债券,占该基金资产净值比例为8.61%,属于该产品的重仓债券。

从该基金的净值表现来看,该产品明显受到康得新债券违约的影响。净值数据显示,该基金原本每日净值浮动在0.1%上下,但在1月14日,该基金净值直接掉头向下,下跌1.96%,1月15日该基金净值再次下跌2.34%。

数据显示,该基金近一周净值增长率为-4.18%,今年以来的净值增长率为-3.32%,而同类债基的平均净值增长率为1.11%。该基金目前在同类债基排名中,处于倒数后十的位置。

由于受到康得新债券爆雷的影响,该基金的持有人收益大幅缩水,该基金近两年内的净值增长率仅为2.51%。

从持有人户数及结构来看,2018年中报数据显示,购买A类的持有人户数为831人,机构持仓比例为79.43%;个人持有比例为20.57%。购买C类的持有人中,机构份额占比为55.19%。

去年3季度重仓进入,误踩违约债券

值得注意的是,据新华增强债券2018年半年报披露,2018年6月30日前,该基金的重仓债券中并没有“18康得新SCP001”的身影。进入2018年三季度后,康得新债券开始出现在该基金的重仓债券中,占资产比例达8.6%。

2018年6月,正是康得新受到市场质疑的时间段,康得新的股价在2018年6月1日闪崩跌停,其后公司以重组的名义实施停牌。公司财报显示,上半年实现净利润同比增速明显下滑,2018年上半年实现总营收为72.41亿元,同比增长19.18%;实现净利润为15.13亿元,增幅为20.58%。2018年一季度,其营收与净利润增速均超过30%。

基金三季报显示,该基金的基金经理曾表示,在债券投资方面,2018年四季度本基金将采取中短久期配置和长久期交易的策略,重点挖掘产权关系稳定、主营业务持续性好、盈利能力较强、各项财务指标健康、负债规模和负债率适中的中短久期高收益信用债。

从目前的情形看来,该基金的债券配置并没有达到预期的目标。

股东清仓式质押,深交所问询康得新

康得新的财务数据一直较为亮眼,去年三季度账面尚有150亿元的货币资金储备,但仅仅3个月之后,10亿元的短融债却兑付违约。这样的表现不仅让投资者感到诧异,就连很多专业机构也感到十分不解。

北京一位公募基金人士告诉新京报记者:“从三季报的基础财务数据来看,康得新的偿债能力在A股上市公司中可以排在前列,而且主营业务盈利稳定,增速较高,从这些数据来看,这家公司不太可能发生信用违约。”

在之前的2018年5月,深交所曾对康得新的2017年年报下发问询函,要求说明康得新货币资金的存放地点、存放类型、是否存在抵押等权利限制情况,并要求其审计师说明未将货币资金项目列为关键审计事项的原因及相关审计程序是否充分。康得新最终以“公司处于快速发展阶段,需要储备足额营运资金”为由予以回复。

值得注意的是,康得新大股东的股权质押比例一直居高不下,在资金链并不紧张的情况下,控股股东为何进行“清仓式质押”已经引起了监管机构的质疑,在2018年4月的深交所问询函中提到,康得投资集团的股票质押比例高达99.51%,深交所要求康得新说明公司控股股东的主要财务指标、融资渠道、主要资产流动性等,并要求说明康得新控股股东财务状况是否处于安全合理水平,是否存在质押平仓风险。

在对深交所的回复中,康得新以“财务状况良好、控股股东资产变现能力强、股份质押安全边际高”为由,进行了解释和回应。

新京报记者王全浩编辑汪世军校对卢茜

曾经的千亿市值白马股,一夜之间被ST。

康得新1月21日晚公告,因主要银行账号被冻结,自1月23日开市起,公司股票交易实施其他风险警示。简称由”康得新”变更为“ST康得新”,日涨跌幅限制为5%。

作为曾经股价涨幅近十倍的“网红白马股”,康得新为何从神坛跌落?又有哪些机构踩雷?

康得新21日晚间公告称,公司存在22个银行账户被冻结的情况,其中5个属于主要账号。目前公司未收到司法机关对应的函件,暂未获取相关细节。不排除后续公司其他账号或资产被冻结的情况发生。公司股票自1月22日停牌一天,于1月23日复牌。

此外,公告称,公司2018年度第一、二期超短期融资券已实质违约,出现部分债权人冻结公司银行账户情况。公司将通过降低风险因素逐步恢复授信规模及加速应收账款回款来纾解暂时性流动资金紧张,并计划近期予以兑付。

而在1月21日早间,康得新更是自曝,在证券监管部门调查过程中,经自查,发现公司存在被大股东占用资金的情况。

手握150亿元现金却违约

康得新此次危机源于1月15日。

康得新当日公告称,因公司流动资金紧张,2018年度第一期、第二期超短期融资券的到期兑付存在不确定性,公司正在加速回款进行资金安排,计划近期予以兑付。

当晚,公司“18康得新SCP001”未能按期足额偿付本息,21日“18康得新SCP002”未按期偿付本息,构成实质违约。

康得新在解释为何不能按期足额付息时表示,公司四季度以来,受宏观金融环境及销售回款缓慢等诸多因素影响,公司的资金周转出现暂时性困难。

然而,从账面上来看,康得新似乎并不缺钱。

2018年三季报显示,截至9月30日,康得新账面期末货币资金约150.14亿元,现金余额高达143.13亿元。同时,公司负债总额167亿元,其中带息债务总额107亿元。

手握150亿元货币资金,却还不上15亿元债,一时引发市场热议。

1月18日,深交所披露对康得新的问询函,要求公司说明账面货币资金150.14亿元的存放地点,存在大额货币资金却债券违约的原因,并自查是否存在财务造假情形。要求公司于1月18日前做出书面说明。

对此,康得新迟迟没有进行回复,却在1月21日披露立案调查进展时,抛出一个大雷——

公告称,公司及控股股东、实际控制人、持股5%以上股东自2018年10月被证监会立案调查以来,截止到目前均尚未收到监管部门的结论性意见或决定。

但是,发现公司存在被大股东占用资金的情况。

这句话让投资者惊出一身冷汗。

市值一年蒸发800亿元

康得新成立于2001年,主要产品为光学膜、预涂膜等膜材料,一度被誉为“股票杠杆的3M”。此后,公司推出碳纤维、裸眼3D等一系列颠覆性产品。

作为A股曾经鼎鼎有名的白马股,康得新自2010年上市以来股价最高涨幅近十倍,并在2017年创下历史新高,成功跻身1000亿市值公司之列。

然而仅仅一年的时间,康得新股价已经跌去80%,市值一年蒸发800亿元。

进入2018年,康得新股价一路下行。2018年6月1日,公司股价遭遇闪崩,随后紧急停牌。2018年11月6日复牌后,康得新股价连续遭遇三个跌停,此后更是急速下行。

这期间,则伴随着控股股东康得集团的一系列危机。

2018年10月29日,康得新控股股东被立案调查。因未披露股东间的一致行动关系,康得新、康得集团、实际控制人钟玉及中泰创赢、中泰创展涉嫌信息披露违法违规,被证监会立案调查。

此后,大股东康得集团陷入流动性危机,曝出信托违约截留“担保款”,7000万元财产被查封等一系列新闻,公司也连遭评级机构下调信用等级。

杨杰科技2018年12月28日公告,公司投资了新纪元开元57号单一资产管理计划,投资金额为5000万元,该资产管理计划资金投资于康得集团基于其持有的康得新股票收益权设立的信托计划。根据合同约定,新纪元开元57号单一资管计划原定于2018年11月13日到期,赎回期截止日为2018年11月27日,因康得新股价大跌、康得集团出现流动性危机,康得集团未能如期向信托计划履行回购义务。

此外,1月4日,股票杠杆裁判文书网发布的一份民事裁定书显示,北京市第一中级人民法院于2018年12月7日裁定认为,TCL商业保理的申请符合法律规定,即日起查封、扣押或冻结被申请人康得新、张家港康得新、康得集团、钟玉价值约7564万元的财产。

作为曾经备受机构投资者青睐的白马股,康得新被ST后,不少机构踩雷。

截至2018年11月23日,证金、汇金、香港中央结算公司均位于康得新前十大股东名单中。

Wind数据显示,截至2018年三季度末,共有34只公募基金出现在康得新的机构投资者名单中。持股数量在百万股以上的有7只,占比达到21%。

从基金公司合并数量来看,上投摩根基金持股数量最多,达3619.88万股,占流通A股比例为1.25%。紧随其后的是兴全基金和国联安基金,前者旗下1只产品(即兴全社会责任)持有2405.34万股,后者旗下3只产品合计持有1811.38万股。

从单只基金持股数量来看,兴全社会责任、上投摩根核心成长以及国联安德盛精选持有数量最多,分别为2405.34万股、2362.40万股和1700万股。

而截至2018年二季度末,共有163只基金持有康得新,相比2018年三季度末的34只,意味着有129只基金在三季度减持康得新,成功避雷。

康得新机构投资者(2018年三季报)

康得新成立于2001年,主要产品为光学膜、预涂膜等膜材料,应用于消费电器、汽车、家居建材等行业,2010年7月登陆中小板。最新披露的三季报显示,今年以来康得新营业总收入108.35亿元,同比增长14.65%,净利润22.01亿元,同比增长17.14%。

公告显示,康得新大股东康得集团目前持有公司8.5亿股,持股比例为24.05%。其中质押股份为7.89亿股,占康得集团持有康得新股份的92.63%,占康得新总股本的22.27%。

因筹划重大事项,康得新于今年6月7日起开始停牌。因目前重组交易还处于探讨阶段,且停牌时间已经达到交易所规定的停牌时间上限(停牌后连续筹划重组的停牌时间不得超过5个月),故康得新于11月6日复牌,股价连续两天跌停。

今年以来,众多民营上市公司深陷流通性困境,股权高比例质押险情频现,康得新也不例外。高质押率下,复牌后股价连续跌停,对康得集团带来一定的挑战。

此次张家港城投及东吴证券作为战略投资者,驰援康得新目的便是为纾解其大股东高质押率困境,化解上市公司风险。

其中,张家港城投是张家港市公有资产管理委员会直属的国有独资公司。公告显示,张家港城投受张家港**委托,因看好康得新的行业龙头地位及长期发展前景战略投资康得新。

张家港城投拟以自筹资金及市场化方式引导社会资本合计不超过27亿元,通过与相关债权人及康得集团的协商,以债权承接等方式或法律法规允许的其他方式,为康得集团提供流动性困境纾解。

东吴证券则是响应股票杠杆证券业协会号召,在苏州市和张家港地方**统筹下,拟通过以自有资金及/或募集社会资本,设立资管计划等投资主体,协助张家港城投针对康得集团流通性困境,后续制定市场化、个性化的纾解风险方案,帮助纾解康得新的股权质押困难。

11月14日,康得新发布公告称,停牌期间,张家港**投资平台、东吴证券及大股东康得集团有关团队已经开展质押债务梳理、情况排查、承债及转股方案设计等相关工作,为后续承接债务做准备。

(文章来源:读懂新三板)

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